周度观点总结
原油与地缘风险
美伊冲突升级，中东地缘风险持续。美以袭击伊朗油气田，伊朗反击并威胁袭击其他产油国。以色列总理称暂停空袭，地缘情绪降温。美国暂缓对俄石油制裁以平抑油价。国内外原油期货冲高回落，布伦特原油二季度或达120美元/桶若基础设施遭攻击。
PX与PTA市场
PX价格大涨致聚酯终端下单谨慎，PX-石脑油价差收窄。霍尔木兹海峡通行量低，PX负荷下降。PTA装置检修多，开工率下降，聚酯负荷下调，需求端存负反馈风险。PTA现实供应宽松，但原料供应收紧，成本驱动强，远端预期好，关注下游订单恢复。
乙二醇市场
中东局势影响乙二醇成本与供应，国内外供应收缩。乙二醇面临供应中断风险，进口缩减，港口库存累库后去化。中东冲突未改善前市场偏强，战争停止则风险溢价回吐。煤制MEG装置利润修复，开工有望回升，短期走势跟随地缘情绪与成本。
纯苯与苯乙烯市场
纯苯港口库存高位回落，下游提货积极。亚洲裂解工厂降负，韩国供应下滑预期。国内外工厂惜售，下游补库积极。苯乙烯开工回升，出口新增，港口库存未能去库。4月检修计划，海外减产利于国内出口，维持偏强震荡。
关键数据
- 国内PX产能利用率87.12%（-2.14%），亚洲平均77.01%（-2.29%）。检修计划：华东200万吨装置3月停车30-40天，70万吨装置4月初停车50-60天。
- PTA现货均价6850元/吨（+165元/吨），开工率76.27%（-3.78%），库存天数5.92天（+0.63天）。加工费249.27元/吨（+77.99%）。
- 乙二醇华东均价4887元/吨（+312元/吨），开工率58.5%（-1.6%）。港口库存93.5万吨（+0.8万吨）。韩国两套MEG装置按计划检修至5月底。
- 聚酯行业产能利用率83.18%（-0.56%），涤纶长丝累库。织造开工率51.38%（+0.47%），订单天数9.43天（-3.06天）。
- 纯苯国内开工率74.58%（+0.38%），苯乙烯开工率70.49%（-1.33%）。港口库存：纯苯28.8万吨（-1.4万吨），苯乙烯16.25万吨（+0.6万吨）。下游开工率：PS 51.6%（-0.1%），ABS累库，EPS变化不大。
研究结论
中东冲突短期支撑能源价格，PX与PTA成本驱动强但需求端存风险。乙二醇供应收缩叠加成本支撑，短期偏强。纯苯库存下滑，苯乙烯出口利好，维持震荡。下游聚酯订单有限，加工费偏低，行业避险情绪明显。
