原油
- 油价震荡加剧，受地缘政治及美联储政策不确定性影响。
- 中东地缘紧张、美国原油产量减少、库存下降及美元下跌支撑油价。
- OPEC+暂停增产计划缓解短期库存压力，但长期增产趋势不变，IEA预测2026年非OPEC+产油国将贡献120万桶/日增量。
- 若缺乏减产信号或地缘政治升级，油价反弹受限。
PX&PTA
- 国内PX负荷稳定，加工费回落至300美元/吨，未来装置检修结束或致供需走宽松，关注终端补库力度。
- PTA装置无变化，库存开始累库，下游开工大幅转弱，2月累库预期增强。
- 聚酯开工率加速下滑，检修力度超过去年同期，终端需求疲软，春节前价格回调预期强烈，短期震荡偏空。
MEG
- 沙特合约大船入库计划及近端到货偏多，2月中旬起到货量将缩减。
- 1-2月季节性累库达2021年来高位，未来预期难扭转。
- 聚酯需求走弱，乙二醇供需失衡，装置亏损扩大，关注临时变动。
- 价格处于低位3600元/吨附近有支撑，中期供应过剩，短期震荡磨底，关注海外局势变化。
BZ&EB
- 纯苯开工率上升，多套装置重启预期，供应量预计上升。
- 港口库存高位，苯乙烯高利润下春节降负荷有限，其他品种降负荷明显。
- 2月需求环比持稳，逐步进入季节性累库，推涨动力有限。
- 下游3S开工率不高，去库态势，部分装置复产或致库存高位，谨防回调，整体谨慎看多。
GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD
- PX产能利用率稳定，新增产能下半年释放，二季度检修较多，远端预期较好。
- 委内瑞拉重质原油供应充足，05合约芳烃调油预期落空，近端PX产业走弱。
- 资金层面商品市场预期偏强，关注板块轮动对估值影响。
PTA
- 现货价格5068元/吨，周均产能利用率76.29%，库存天数3.72天。
- 聚酯减产计划增加，开工率加速下降，下方空间有限，工厂逢低点价，刚需仍强。
- 加工费422元/吨，未来供应恢复、需求转弱，短期价格震荡偏空。
乙二醇
- 华东地区价格3673元/吨，总开工61.98%，环比提升0.48%。
- 煤基制生产毛利-863元/吨，一体化制生产毛利-177美元/吨。
- 到港量攀升，华东港口库存83.6万吨，2月海外装置停产或致进口量下降。
- 供需双弱预期下价格底部震荡，关注海外局势变化。
聚酯
- 中国聚酯产能利用率79.53%，较上周-2.34个百分点，春节检修致产量下滑。
织造
- 江浙织造开工率22.47%，较上期-19.94%，订单天数6.35天，成品库存26.08天。
- 外地务工人员返乡致开工率下降，下游谨慎预期，取消备货计划转向观望。
纯苯&苯乙烯
- 纯苯产能利用率75.4%，苯乙烯产能利用率69.96%。
- 纯苯-石脑油价差170美元/吨，江苏纯苯港口库存30.5万吨，苯乙烯库存10.86万吨。
- 下游PS开工率55.2%，ABS开工率66.1%，EPS开工率56.2%，PS、EPS库存去化，ABS库存高位，需求呈一定韧性。
