原油及化工品周度观点总结
原油
- 价格表现：布伦特原油一度触及70美元/桶，美国原油价格受多种因素支撑。
- 主要驱动因素：
- 中东地缘政治紧张及潜在供应中断忧虑。
- 美国原油产量因不可抗力减少，库存下降。
- 美元指数下跌。
- 长期趋势：OPEC+宣布2026年前暂停增产，但长期增产趋势未变；IEA预测2026年非OPEC+产油国将贡献120万桶/日增量。
- 结论：若无明确减产信号或地缘政治再度升级，油价反弹高度受限。
PX&PTA
- PX：
- 加工费持稳在350美元/吨附近。
- 未来装置检修结束，供需预计走宽松。
- 终端补库力度待观察。
- PTA：
- 装置无变化，库存小幅去化。
- 下游开工转弱，2月份存在累库预期。
- 聚酯库存不高，原料刚需存在，但终端织造订单和库存明显转弱。
- 预计价格短期内随成本端高位震荡。
MEG
- 供应：乙二醇合成气装置春季检修，供应压力缓解。
- 库存：港口库存累库至81.2万吨，但海外装置停产导致进口量预计下降。
- 需求：终端织造季节性转弱，聚酯开工下调。
- 结论：短期供需双弱，3600元/吨附近有底部支撑，中期供应过剩，预计宽幅震荡。
BZ&EB
- 纯苯：
- 价格重心抬升，石油苯及加氢苯装置开工率下滑。
- 下游然苯乙烯开工偏低，非苯乙烯下游开工回升。
- 港口库存高位累库，未来部分进口资源到港节奏放缓。
- 苯乙烯：
- 后续装置复工预期，库存和港口库存双双累库。
- 下游EPS开工超季节性回升，PS开工微幅回落，ABS开工走低。
- 结论：供需转向宽松，进一步推涨动力有限，谨防回调风险，整体震荡看待。
金信期货Futures Co., LTD数据补充
- PX：国内产能利用率89.87%，亚洲平均79.31%，无大型新产能释放，检修集中。
- PTA：现货价5290元/吨，周均产能利用率75.83%，厂内库存天数3.58天。
- 聚酯：开工率加速下降，单边价格下方空间有限，对原料刚需仍较强。
- 乙二醇：华东地区价格3814元/吨，总开工61.50%，港口库存81.2万吨。
- 聚酯行业：周均产能利用率81.81%，产量大幅下滑，多套装置检修。
- 江浙织造：开工率42.41%，订单天数6.70天，成品库存28.79天，行业以去库存为主。
- 苯乙烯：产能利用率69.28%，国内产量小幅下降，港口库存累库。
- 纯苯：港口库存30.5万吨，较去年同期累库17万吨，下游需求呈韧性。
重要声明
- 分析师承诺基于公开信息及合理假设，结论独立客观。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立决策。
- 报告信息部分来源于第三方，公司无法保证无差异。
- 报告版权归公司所有，未经许可不得翻版或修改。
