原油
- 观点：黎巴嫩与以色列停火未压制油价，市场对短期停火反应已质变，二季度供应紧张局面仍是基本盘，全球陆上库存持续快速消化。IEA/EIA下调需求预期，但供应缺口未改变。霍尔木兹海峡封锁持续，短期内通航无望，预计2季度原油价格维持高位震荡。
- 关键数据：IEA/EIA下调需求预期；全球陆上原油库存自3月中旬以来持续快速消化。
PX&PTA
- PX：
- 观点：原料断供逼停亚洲部分PX装置，国内装置负荷下降，供应减量扩大；下游PTA工厂减产，聚酯需求相对稳定。PX供需双减，阶段持续性去库，价格暂时跟随油价波动，但封航对石脑油影响更大，PXN价差延续偏弱。PTA因原料短缺供应减少可能增大。
- 关键数据：亚洲PX周度平均产能利用率73.92%（较上周-0.19%）；PX-石脑油价差230美元/吨；PX新增产能全部在下半年，二季度检修计划较多。
- PTA：
- 观点：原料短缺导致供应减少，聚酯负荷略微回落，TA供需累库压力缓解，远端原料供应偏紧制约产量，去库幅度扩大。
- 关键数据：PTA周均产能利用率74.48%（较上周-3.98%）；PTA工厂库存5.5天（较上周-0.07天）；聚酯工厂PTA原料库存10.89天（较上周-0.48天）。
MEG
- 观点：乙二醇国内外供应收缩，4月国产量低位，油制装置低负荷运行，煤制利润修复，检修与重启并存。进口量降至低位及海外出口共同作用，港口库存明显去化。若战争停止、海峡通航，风险溢价将回吐。
- 关键数据：国内乙二醇整体开工率55.99%（环比+0.16%）；煤制利润232元/吨（较上周-213元/吨）；港口库存85.1万吨（环比-7.4万吨）。
BZ&EB
- 纯苯：
- 观点：裂解装置降负荷导致亚洲纯苯供应持续缩量，港口库存持续去库，下游开工表现尚可，补库积极。去库能否延续需关注国内炼厂负荷回升速率。
- 关键数据：江苏纯苯港口库存22.34万吨（较上周-2万吨）。
- 苯乙烯：
- 观点：开工率小幅下降，国内出口继续新增，港口库存小幅累库。4月仍有检修计划，海外进一步降低负荷对国内出口带来机遇。下游3S开工率持稳，工厂库存不同程度累库，负反馈影响已显现。
- 关键数据：江苏苯乙烯港口库存15.96万吨（较上周+1.17万吨）；工厂库存7.16吨（较上周-0.84万吨）。
聚酯及下游
- 观点：聚酯行业周度平均产能利用率82.3%（较上周-0.32个百分点），短纤和涤纶长丝工厂库存双双累库。终端织造订单天数平均水平9.18天（较上周+0.23天），成品库存平均水平17.91天（较上周增加0.14天）。行业面临“高成本、弱需求”挤压，开机率低位，成品库存压力大，采购维持刚需。
- 关键数据：国内主要织造生产基地综合开工率50.65%（较上周-0.80%）；终端织造成品库存平均水平17.91天。
