原油
- OPEC+会议: 本周日OPEC+将召开会议，预计2026年第一季度维持暂停增产政策。
- 市场逻辑: 利好因素包括美国对产油国的制裁和地缘政治不确定性；利空因素包括增产预期和全球经济需求疲软。
- 地缘局势: 乌克兰持续袭击俄罗斯境内目标，但缓和趋势延续，不稳定性依然存在。
- 价格预测: 短期原油价格反弹空间有限，长期维持震荡偏弱格局。
PX&PTA
- PX:
- 供应: 国内负荷高位，海外工厂低负荷运行。
- 需求: 印度BIS认证取消对出口形成利好，供需偏紧支撑PXN价格。
- 价格: PXN价格持稳在260美元左右，预计短期内跟随原油价格震荡。
- PTA:
- 供应: 国内供应持续缩量，行业通过调控开工率“反内卷”逻辑发挥作用。
- 需求: 下游聚酯负荷高位但终端需求转弱，高开工或不可持续。
- 价格: PTA加工费有所修复但低位运行，短期内跟随成本端震荡。
MEG
- 供应: 伊朗两套合计330万吨乙二醇装置停产，全球产能下降8%。
- 价格: 乙二醇价格处于两年低位，部分装置生产压力较大，煤制乙二醇利润收缩。
- 库存: 沙特大船抵港计划导致港口库存持续累库，高库存压制价格。
- 价格预测: 国内乙二醇期货价格宽幅震荡，需关注国内外装置变动。
BZ&EB
- 纯苯:
- 供应: 国内负荷下降，港口库存累库幅度较大，进口量高位。
- 需求: 下游己内酰胺可能减产，苯乙烯检修量高，下游利润亏损。
- 价格: 调油行情炒作结束，价格偏弱震荡。
- 苯乙烯:
- 供应: 开工率因检修偏低，港口库存环比下降但下旬到港量预期增加。
- 需求: 下游三S库存压力大，终端空调、房地产等行业表现不佳。
- 价格: 成本端油价承压，基本面利好有限，价格反弹持续性不足。
关键数据
- PX: 国内周均产能利用率89.74%，亚洲周度平均产能利用率79.4%，PX-石脑油价差250美元/吨。
- PTA: 现货市场价格4630元/吨，周均产能利用率71.92%，厂内库存天数3.78天。
- 乙二醇: 价格刷新年内新低至3904元/吨，国内总产能利用率62.67%，华东港口库存70.8万吨。
- 聚酯: 周均产能利用率87.38%，江浙地区化纤织造开工率66.93%，终端订单天数13.04天。
- 纯苯&苯乙烯: 纯苯开工率76.59%，苯乙烯开工率67.29%，BZN在85美元/吨附近，港口库存均累库。
研究结论
- 原油: 短期反弹空间有限，长期震荡偏弱。
- PX&PTA: PX价格跟随原油震荡，PTA短期跟随成本端。
- MEG: 价格宽幅震荡，关注装置变动和库存压力。
- BZ&EB: 纯苯和苯乙烯价格偏弱震荡，下游需求疲软。
