原油
- 美国WTI原油价格稳定在每桶58美元上方，本周累计涨幅超过3%。地缘政治情势利好市场情绪，包括美国对委内瑞拉原油运输实施部分封锁、对尼日利亚境内恐怖组织发动军事打击，以及乌军使用"风暴阴影"导弹袭击俄罗斯罗斯托夫州新沙赫廷斯克炼油厂引发多处爆炸。
- 展望2026年，原油供应过剩压力仍是主导油价运行的核心驱动。短期内地缘因素仍会让油价有一定反弹动作，但大幅飙升情况难以出现。
PX&PTA
- PX：国内负荷平稳，开工维持在高位，1月份国内外仍有装置检修计划，供应有收缩预期。供需偏紧格局支撑PX加工费继续上涨，单边价格趋势偏强，PX偏紧的预期暂时无法证伪。
- PTA：国内装置基本无变化，供应收紧，成本支撑偏强，单边趋势向上，库存小幅去化。下游聚酯负荷维持高位，但终端织造订单天数和库存水平显示需求转弱，高开工或不可持续。需注意1月上旬终端提前放假带来的产业链负反馈，预计价格短期内震荡偏强。
MEG
- 乙二醇：国内开工率下降，现货价格触"底"回升，低价下多套装置检修、降负。港口库存去化，但仍处高位，乙二醇进口量有下调预期。下游聚酯开工环比走弱，聚酯产销好转，终端织造季节性转弱，聚酯开工有下调预期。乙二醇供需双弱，库存持续去化有压力，价格反弹高度有限。
BZ&EB
- 纯苯：海外汽油裂解价差偏弱，国内到港高峰已过但仍有压力，港口库存高位累积，下游提货偏弱。纯苯供需格局整体宽松，预计宽幅震荡。
- 苯乙烯：开工见底回升，港口库存微幅回升，去库周期尾声。下游3S开工坚挺，PS、ABS库存小幅去化但ABS库存高位，终端需求有一定韧性。中长期看3S产能扩张而苯乙烯新增产能有限，供需错配下价格中枢有提升预期。
GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD
- PX：国内产能利用率89.21%，亚洲平均产能利用率78.97%。浙石化2026年检修计划使PX预计降负10%左右。四季度检修量有限使PX开工维持在较高水平，关税延期、聚酯开工超预期及行业利润修复等多重因素提振终端需求，整体供需偏紧，关注月底前检修执行情况。
- PTA：现货市场价格4980元/吨，周均产能利用率73.85%，厂内库存天数3.61天。英力士110万吨、逸盛宁波220万吨重启，逸盛新材料降负，2026年国内PTA产能预计保持稳定。加工费在174元/吨，成本端PX强支撑导致加工费变动不大，未来伴随供应恢复、需求转弱，预计PTA宽幅震荡。
- 乙二醇：价格刷新年内新低后反弹至3640元/吨，国内综合产能利用率61.49%，煤制乙二醇产能利用率60.07%。中海壳牌二期装置重启，月底前后关注华谊及榆林化学装置变化，台湾两套装置计划下月起停车。港口库存去库，短期趋势扭转，长期仍有累库压力。
- 聚酯：周均产能利用率86.9%，下游聚酯纤维长丝大幅去库。江浙织造开工率60.70%，订单天数10.06天，成品库存26.33天。织造市场整体偏淡，新增订单接续乏力，月底工厂降低生产负荷并计划提前放假，多数企业对明年市场持谨慎态度。
- 纯苯、苯乙烯：开工率分别为74.89%和70.7%，BZN持稳至115美元/吨左右。港口库存双双累库，纯苯26万吨，苯乙烯13.93万吨。下游PS开工率59.4%，ABS开工率69.4%，EPS开工率52.6%，PS、ABS去库，EPS累库，需求韧性超预期，仍待进一步观察。
