原油市场
- 核心矛盾：霍尔木兹海峡封锁导致1700万桶/日供应缺口，与战略储备释放、俄油放松等政策对冲。
- 短期影响：IEA战略储备释放短期平抑价格，但治标不治本，俄油补充规模有限。
- 未来趋势：原油驱动的通胀上行与货币政策转向是未来1-2个月核心主线，需持续跟踪海峡通航、伊朗报复及各国储备释放节奏，警惕系统性风险。
- 中期预测：3-4月油价将跟随地缘情绪高位宽幅震荡。
PX&PTA
- 供应端：霍尔木兹海峡通行量低，PX负荷下降，韩国裂解装置降负，影响烯烃和芳烃供应。
- 需求端：PTA开工率提升，聚酯负荷修复中，PX需求增加。
- 价格走势：成本支撑下PTA偏强，加工费受挤压，装置重启加速，下游聚酯负荷恢复缓慢，3月可能累库，远端预期仍较好，关注下游订单恢复。
- 关键数据：
- 国内PX产能利用率89.26%，亚洲平均79.3%。
- PTA现货均价6626元/吨，产能利用率80.05%，库存天数5.94天。
- PTA加工费127元/吨，较上周-98元/吨。
MEG
- 供应收缩：中东局势影响成本和供应，乙二醇国内外供应均收缩，港口库存自高位累库后开始去化。
- 需求端：下游3S开工率持稳，库存去化，需求韧性。
- 价格走势：中东冲突未改善前市场偏强，战争停止则风险溢价回吐。
- 关键数据：
- 乙二醇华东均价4552元/吨，开工率60.1%。
- 港口库存92.7万吨，环比-3.9万吨。
- 韩国MEG装置按计划检修至5月底。
聚酯
- 开工率：中国聚酯行业周度平均产能利用率83.74%，较上周+2.2%。
- 下游需求：织造开工率50.91%，终端订单天数12.48天，成品库存19.71天。
- 趋势：元宵节后复工，3月传统旺季升温，但当前仍以消化库存为主，新订单有限。
纯苯&苯乙烯
- 纯苯：国内产能利用率74.2%，港口库存30.2万吨，仍在高位，下游3S库存持续去化。
- 苯乙烯：产能利用率71.79%，港口及工厂库存去化，3-4月仍有检修计划。
- 价格走势：纯苯-石脑油价差180美元/吨宽幅震荡，维持偏强震荡格局。
- 关键数据：
- 纯苯-石脑油价差180美元/吨。
- 3S开工率持稳，库存持续去化。
