通信行业月报：英伟达投资Lumentum及Coherent，国内云厂商上调AI算力价格

分析师：李璐毅登记编码：S0730524120001lily2@ccnew.com 021-50586278 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2026年03月20日 投资要点： ⚫2026年2月，通信行业指数弱于沪深300指数。通信行业指数2月下跌0.37%，跑赢创业板指（-1.08%），跑输上证指数（+1.09%）、沪深300指数（+0.09%）、深证成指（+2.04%）。 ⚫Lumentum预计2025-2030年光通信市场CAGR将达到40%，阿里云、百度智能云先后官宣上调AI算力相关产品价格。2026年北美四大云厂商资本开支指引合计超6600亿美元，预计同比增长61.0%。TrendForce预计800G以上高速光模块在全球出货占比将自2024年的19.5%上升至2026年的60%以上，并逐渐成为AI数据中心的标准配备。光通信产业链上游核心元器件等关键物料供应持 续紧 张 ，尤 其 是光 电 芯 片 均 存 在 一 定 程 度 的 短 缺。LightCounting预计EML和CW激光器芯片的短缺将制约市场增长直至2026年底。Lumentum预计2030年光通信市场规模将达到900亿美元，2025-2030年CAGR将达到40%。全球算力市场价格上行，阿里云、百度智能云先后官宣上调AI算力相关产品价格，国内云厂商算力成本涨价动向正式明确。 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《通信行业月报：北美云厂商资本开支强劲，CPO商业化应用拐点临近》2026-02-13《通信行业月报：光模块上游关键物料供应持续紧张，AWS规模部署空芯光纤》2026-01-28《通信行业月报：豆包AI手机发布，Marvell收购Celestial AI》2025-12-11 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫26Q1，智能手机DRAM的价格环比上涨超过50%，NAND价格环比上涨超过90%。根据Omdia的测算，2025年全球智能手机出货量同比增长2%，达到12.5亿部。存储价格的上涨对智能手机的BOM成本产生结构性影响。DRAM供应紧张为智能手机行业带来显著的供给压力，并预计将成为2026年市场走势的关键因素。端侧模型的精简以及芯片算力的升级将进一步助推AI手机向中端价位段渗透。最新的5G AI手机NPU芯片3nm工艺，算力60至200TOPS，内存23GB，支持端侧330亿参数推理，内置语音识别、图像处理等专用算法，带来实时交互、创作赋能、隐私安全、个性化服务等革命性体验升级。2025-2026年AI手机预计会保持高速渗透的趋势。 ⚫“十五五”规划纲要明确提出建设5G-A基站50万个。截至2026年3月6日，中国移动A股、H股股息率分别为5.01%、6.62%；中国电信A股、H股股息率分别为4.59%、5.88%；中国联通A股、H股股息率分别为3.49%、6.16%。“十五五”规划纲要明确提出：推 进 万 兆 光 网 部 署 应 用 ， 建 设100万 个 高 速 无 源 光 网络（50GPON）端口；加快5G-A移动通信网络规模商用，建设5G-A基站50万个，加强6G技术研发、标准研制和应用验证。“十五五”规划加码新基建，明确万兆光网与5G-A规模商用时间表， 并前瞻布局6G，有望拉动相关产业链。 ⚫维持行业“强于大市”投资评级。截至2026年3月16日，通信行业PE（TTM，剔除负值）为25.25，处于近五年91.35%分位，近十年48.63%分位。考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。建议关注：1）光芯片/光模块/光器件：源杰科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、华工科技、光迅科技、太辰光、仕佳光子；2）光纤光缆：算力需求拉动光纤涨价，空芯光纤凭借低时延、低损耗、宽频传输优势，获得北美云厂商亚马逊、微软以及国内三大运营商部署。国内光纤光缆厂商有望凭借技术和成本优势占据更多市场份额；3）AI手机：信维通信、中兴通讯；4）电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。 风险提示：原油价格波动风险；供应链稳定性风险；云厂商或运营商资本开支不及预期；AI发展不及预期；行业竞争加剧。 内容目录 1.行情回顾..........................................................................................................7 1.1.指数情况...........................................................................................................................71.2.子板块及个股行情回顾.....................................................................................................71.3.通信行业可转债市场表现情况...........................................................................................81.4.通信行业ETF市场表现情况.............................................................................................8 2.行业跟踪..........................................................................................................9 2.5.1.光模块..................................................................................................................152.5.2.服务器..................................................................................................................252.5.3.交换机..................................................................................................................25 2.6.光纤光缆行业跟踪...........................................................................................................27 2.7.1.全球智能手机及AI手机发展情况.........................................................................282.7.2.豆包助手AI手机..................................................................................................35 2.8.1.电信用户发展情况................................................................................................372.8.2.电信业务使用情况................................................................................................382.8.3.通信能力情况.......................................................................................................382.8.4.新兴业务发展情况................................................................................................392.8.5.运营商资本开支跟踪............................................................................................422.8.6.运营商股息率跟踪................................................................................................44 3.行业动态........................................................................................................45 3.1.光通信.............................................................................................................................453.2.人工智能.........................................................................................................................463.3.电信运营.........................................................................................................................473.4.卫星互联网......................................................................................................................48 4.河南通信行业动态.........................................................................................48 4.1.河南通信上市公司行情回顾............................................................................................484.2.河南光模块出口数据跟踪................................................................................................484.3.河南通信行业要闻...........................................................................................................48 5.投