核心观点与关键数据
- 原料端：菲律宾进入雨季导致镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼明年RKAB计划削减配额，镍铁生产面临减产压力。
- 供应端：不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨导致成本上移；春节假期钢厂检修增多，产量降幅明显，缓解供应压力。
- 需求端：下游需求处于传统淡季，出口政策调整下，今年不锈钢出口面临压力。
- 库存与市场：整体库存水平与去年同期持平，库存压力可控；随着下游复工，近期逐步进入去库周期。
- 技术面：持仓增量价格下跌，空头氛围增强。
关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价13855元/吨，6月合约价差8015元/吨，主力合约持仓量1231.2558万手，仓单数量40898吨。
- 现货市场：304/2B卷切边价149500元/吨，废不锈钢304价99000元/吨，基差50025元/吨。
- 上游：电解镍产量2943吨，镍铁产量2.14万吨，精炼镍及合金进口23861.23吨，镍铁进口99.61万吨，SMM1#镍价134900元/吨，铬铁产量75.78万吨。
- 产业：300系不锈钢产量185.81万吨，库存64.56万吨，出口量45.85万吨。
- 下游：房屋新开工面积58769.96万平方米，挖掘机产量3.73万台，大中型拖拉机产量3.21万台，小型拖拉机产量10.1万台。
研究结论
- 不锈钢期价偏弱调整：预计跌破MA60，下方关注1.35元/吨支撑。
- 重点关注：今日暂无特别消息，需持续关注原料端供应变化及下游复工情况。
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