核心观点与关键数据
市场走势与持仓情况
碳酸锂主力合约震荡走弱，收盘价142,600元/吨，环比下跌7.52%。期货市场主力合约持仓量282,745手，环比减少24,677手；前20名净持仓-107,513手，环比增加3,249手。近远月合约价差-220元/吨，环比扩大500元/吨。广期所仓单35,769手，持平。期权市场持仓量沽购比值为90.35%，环比上升1.0065%，隐含波动率略降。
价格与供需情况
电池级碳酸锂平均价152,500元/吨，环比下跌3,000元/吨；工业级碳酸锂平均价149,500元/吨，环比下跌3,000元/吨。Li₂CO₃主力合约基差9,900元/吨，环比扩大4,520元/吨。锂辉石精矿(CIF中国)平均价2,475美元/吨，环比下跌30美元/吨；磷锂铝石平均价13,350元/吨，环比下跌275元/吨。碳酸锂产量53,520吨/月，环比减少5,950吨；进口量23,988.66吨/月，环比增加1,933.47吨；出口量911.90吨/月，环比增加152.66吨。碳酸锂企业开工率47%，环比下降5个百分点。动力电池产量141,600MWh/月，环比减少26,400MWh。
下游需求与出口情况
2月新能源汽车产销分别为69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，渗透率41.18%，环比上升0.9个百分点。1-2月产销分别为173.5万辆和171万辆，同比分别下降8.8%和6.9%，渗透率41.2%。2月出口28.2万辆，环比下降6.6%，同比增长1.1倍；1-2月出口58.3万辆，同比增长1.1倍。
基本面分析
原料端锂矿价格高位波动，矿山挺价情绪强烈。供给端冶炼厂复工基本完成，开工率回升，但上游及贸易商惜售情绪仍存。智利2月出口回落，预计国内进口量将小幅收敛。需求端下游采取逢低采购策略，现货成交清淡，库存小幅去化，但需求持续性有待观察。整体基本面或处于供给充足、需求尚可的阶段。
期权市场情绪
期权市场情绪偏多头，持仓量沽购比值为90.35%，环比上升，平值IV隐含波动率略降。
交易建议
轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。
行业消息
雅保锂辉石精矿拍卖成交价SC6 2018美元/吨，预计4月到港。中国汽车流通协会报告显示2025年经销商普遍未完成销量目标，价格倒挂持续。2月汽车产销环比下降，新能源汽车产销同比下降但渗透率提升。
