核心观点与关键数据
期货市场
- 玉米期货:收盘价23842元/吨,环比下跌2元/吨;持仓量1355055手,环比减少3537手;前20名净买单量-222047手,环比减少7947手;主力合约CS-C价差329元/吨,环比下降1元/吨。
- 玉米淀粉期货:收盘价2719元/吨,环比下跌2元/吨;持仓量2517373689手,环比增加689手;前20名净买单量-21809手,环比减少692手;注册仓单量4885手,环比减少1370手。
- 外盘市场:CBOT玉米收盘价463.59美分/蒲式耳,总持仓1723308张,非商业净多头持仓257781张。
现货市场
- 玉米:平均价2455.29元/吨,环比下跌0.2元/吨;锦州港平舱价2400元/吨,环比下跌10元/吨;进口到岸完税价格2136.26元/吨,环比下跌1.9元/吨。
- 玉米淀粉:长春出厂报价28500元/吨,潍坊出厂报价30400元/吨,石家庄出厂报价30200元/吨;主力合约基差1312元,环比下降2.2元。
- 替代品:小麦平均价2600.06元/吨,环比上涨1.28元/吨;木薯淀粉与玉米淀粉价差73780元/吨;玉米淀粉与30粉价差-181元/吨。
上游情况
- 国际产量预测:美国玉米产量432.34百万吨,播种面积36.93百万公顷;巴西产量1310百万吨,播种面积22.60百万公顷;阿根廷产量530百万吨,播种面积7.50百万公顷。
- 国内情况:中国玉米产量301.24百万吨,播种面积44.96百万公顷;乌克兰产量290百万吨。
产业情况
- 库存:南方港口玉米库存69.6万吨,环比减少19.6万吨;北方港口玉米库存219万吨;淀粉企业库存120.3万吨,环比减少0.6万吨。
- 进出口:玉米进口量8024万吨,玉米淀粉出口量16.74万吨。
下游情况
- 需求:饲料产量3008.6万吨,环比增长30.7万吨;深加工玉米消费量126.86万吨,环比增长4.91万吨;酒精企业开机率55.61%,环比增长11.53%;淀粉企业开机率58.83%,环比增长3.07%。
期权市场
- 历史波动率:玉米20日波动率7.71%,60日波动率7.29%;平值看涨/看跌期权隐含波动率12.82%,环比下降1.46%。
行业消息
- 作物专家预测巴西玉米产量1.33亿吨,与早先预期持平。
- 美国玉米种植面积预测为9520万英亩,高于1月份预测。
研究结论
- 玉米:国际油价高位推升进口成本,国内基层余粮不足,种植户售粮意愿升温,但养殖利润亏损限制需求,传闻超期稻谷投放或压制价格。
- 淀粉:行业开机率回升,供应端压力增加,但下游需求好转,库存略有回降,短期市场或维持震荡。
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