宏观方面，中东地区能源基础设施遭打击，美国2月PPI远超预期，鲍威尔释放鹰派信号，市场预计今年降息概率仅50%。基本面，供应端，缅甸复产推进叠加雨季结束，国内锡矿进口量预计延续增加，近期锡矿加工费小幅回升，锡矿供应紧张局面有缓解迹象。冶炼端，年后精炼锡产量将逐步回升，但当前大部分企业原料库存偏低，对部分外采矿产能来说处于亏本状况，精锡产量将受到影响。进口方面，印尼锡出口量有所增长，进口窗口逐步开启，进口压力增大。需求端，AI领域发展前景强势，将带动焊锡需求明显增长。
期货市场方面，沪锡主力合约收盘价3457元/吨，下跌24元；5月-6月合约收盘价下跌980元至-1200元；LME3个月锡价4534美元/吨，下跌150美元；主力合约持仓量29801手，减少996手；前20名净持仓-8049手。LME锡库存增加至8965吨，注销仓单5105吨；上期所库存125148吨，仓单减少37吨。现货市场，SMM1#锡现货价35580元/吨，下跌13700元；长江有色市场1#锡现货价35510元/吨，下跌13250元；沪锡主力合约基差-500元/吨，LME锡升贴水-213美元/吨。
上游方面，锡矿砂及精矿进口量1.76万吨，环比增加0.25万吨；锡精矿(40%)平均价35350元/吨，下跌1050元；加工费安泰科160000元/吨；锡精矿(60%)平均价35750元/吨，下跌1050元；加工费安泰科120000元/吨。产业方面，精炼锡产量当月值1.4万吨，环比减少0.16万吨；精炼锡进口量2239.1吨，环比增加23.25吨。下游方面，焊锡条60A个旧价226650元/吨，下跌7890元；镀锡板产量累计值152.87万吨，环比增加13.87万吨；出口数量14.29万吨，环比减少0.45万吨。
观点总结：预计沪锡偏弱调整，关注下方33-34能否调整企稳。重点关注今日暂无消息。
