核心观点与关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价31822元/吨，5-9价差24754元/吨，持仓量630637手，前20名净买单量-17400手，仓单数量8709张，基差-72元/吨。
- 现货市场：江苏太仓3110元/吨，内蒙古2242.5元/吨，华东-西北价差637.5元/吨，CFR中国主港3661美元/吨，CFR东南亚5100美元/吨，FOB鹿特丹3999欧元/吨，中国主港-东南亚价差-1441美元/吨。
- 上游情况：NYMEX天然气3.2美元/百万英热，环比下降0.16。
- 产业情况：华东港口库存94.52万吨，环比下降2.76万吨；华南港口库存31.65万吨，环比下降2.35万吨；甲醇进口利润-116.29元/吨，进口数量173.43万吨，内地企业库存485400吨，环比下降37700吨，甲醇企业开工率90.15%，环比下降1.5%。
- 下游情况：甲醛开工率37.68%，环比上升8.88%；二甲醚开工率4.13%，环比上升1.28%；醋酸开工率85.41%，环比上升1.29%；MTBE开工率68.94%，环比上升1.22%；烯烃开工率84.08%，环比上升0.8%，甲醇制烯烃盘面利润-1188元/吨，环比下降280元/吨。
- 期权市场：历史波动率20日75.38%，环比下降4.77%；40日57.08%，环比下降3.87%；平值看涨期权隐含波动率65.72%，环比下降0.45%；平值看跌期权隐含波动率65.71%，环比下降0.47%。
行业消息
- 中国甲醇样本生产企业库存48.54万吨，环比下降7.21%；订单待发27.93万吨，环比上升5.26%。
- 中国甲醇港口库存126.17万吨，环比下降5.11万吨，华东和华南地区均去库。
- 甲醇制烯烃装置产能利用率85.57%，环比上升3.08%，延长榆林中煤二期装置重启，天津渤化负荷提升。
研究结论
- 国内甲醇整体产量增加，内地企业库存下降，港口库存继续去库，但需关注提货量和地缘局势变动对供应预期的影响。
- MTO行业开工率预期小幅提升，美伊地缘冲突不确定性仍存，短线价格波动剧烈，建议暂以观望为主。
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