ZX电新20260318威胜控股更新推荐美洲配电获大额订单26年有望打开

事件：3月17日公司公告中标巴西最大电力公司之一CEMIG 1.8亿元重合器订单（预计800-1000MW规模） 北美缺电叙事演绎升级，公司美墨巴变压器业务CAGR60%+。 #预计公司26年【Q2认证落地】打开美国市场，对应海外【美洲】变压器24-26年收入3.5/ 【ZX电新】20260318威胜控股更新推荐：美洲配电获大额订单，26年有望打开美国配电市场，短期扰动不改公司价值 事件：3月17日公司公告中标巴西最大电力公司之一CEMIG 1.8亿元重合器订单（预计800-1000MW规模） 北美缺电叙事演绎升级，公司美墨巴变压器业务CAGR60%+。 #预计公司26年【Q2认证落地】打开美国市场，对应海外【美洲】变压器24-26年收入3.5/5/9亿，且有进一步上修空间。 近期市场情绪及交易因素放大公司股价波动。 #基本面维度公司美洲配电变压器进展超预期，#且AIDC核心产品自研CDU【价值量翻倍到8-9元/W】进展提前，有望二季度收货小批量订单。 港股入通筹码交换带来波动难免，我们预计26年利润13.5-14亿，27年16.5亿+，对应17/14倍PE。 按SOTP给配电40xPE/电表+信息15xPE，#对应26/27年380/500亿市值空间【+42%/+87%】。 #公司是少数25年兑现业绩的AIDC配电公司【估值不足20倍】，#也是当前业务布局最接近维谛的中国企业。 建议忽视市场短期扰动，左侧配置。