ZX电新20260318威胜控股更新推荐美洲配电获大额订单26年有望打开

2026-03-19 未知机构肖峰

核心事件与进展：公司公告中标巴西CEMIG 1.8亿元重合器订单（800-1000MW规模），推动北美缺电叙事升级，美墨巴变压器业务CAGR达60%以上。
海外市场展望：预计2026年Q2认证落地打开美国市场，海外美洲变压器业务2024-2026年收入目标为3.5/5/9亿元，并有进一步上修空间。
短期市场因素：近期市场情绪及交易因素导致股价波动，但基本面维度美洲配电变压器进展超预期，AIDC核心产品自研CDU价值量翻倍至8-9元/W，有望二季度收货小批量订单。
估值与目标价：港股入通筹码交换带来波动难免，预计2026年利润13.5-14亿元，2027年16.5亿元以上，对应17/14倍PE；按SOTP给配电40xPE/电表+信息15xPE，2026/2027年市值空间达380/500亿元（+42%/+87%）。
研究结论：公司是少数25年兑现业绩的AIDC配电公司（估值不足20倍），业务布局最接近维谛的中国企业，建议忽视市场短期扰动，左侧配置。