威胜控股分拆惟远能源及宁德时代入股点评ZX电新事件12

#事件，1）26年1月27日，威胜控股发布公告建议分拆其AIDC配电子公司惟远能源，计划于港交所上市，上市后惟远能源仍为威胜控股子公司（若维持51%持股则对应增发10%左右）；2）同日，惟远能源招股书披露，宁德时代全资子公司问鼎投资入股惟远能源，持股比例5.15%。 #影响上：1）分拆上市带来股权稀释但市场已有预期，根据公开信息，惟远能源 威胜控股分拆惟远能源及宁德时代入股点评【ZX电新】 #事件，1）26年1月27日，威胜控股发布公告建议分拆其AIDC配电子公司惟远能源，计划于港交所上市，上市后惟远能源仍为威胜控股子公司（若维持51%持股则对应增发10%左右）；2）同日，惟远能源招股书披露，宁德时代全资子公司问鼎投资入股惟远能源，持股比例5.15%。 #影响上：1）分拆上市带来股权稀释但市场已有预期，根据公开信息，惟远能源曾由中金辅导上市创业板(后撤材料)。 且港股分拆上市要求赠股or优先配售，整体上我们认为利空有限；#2）宁德时代入股有望打开AIDC储能新曲线，公司是进展最快的出海AIDC配电解决方案供应商，率先卡位10kV-400V aidc配电解决方案，且储能业务与宁德时代合作多年。 本次宁德时代入股有望开启AIDC储能合作，为公司开辟新增长曲线，打开上限。 #空间上：仅万国放量够再造一个威胜。 万国海外3-4GW订单，25年仅交付300MW+，后续每年交付1GW+，价值量4-5元，净利率以15%计，份额40%，潜在利润体量6.5亿，再造一个威胜！除此之外还有hvdc&液冷价值量提升、其他colo商放量、aidc储能业务等增量催化。 #近期博裕资本与宁德时代等头部资本集中入股侧面验证公司在AIDC配电领域的潜力。 当前市场对公司仍然低估，近期公司上调26年指引，目标26年配电业务收入/利润翻倍。 我们预计26年利润13.5-14亿，27年16.5亿+，对应16/13倍PE，重点推荐。