威胜控股：中国领先的能源计量及能效管理专家

威胜控股是中国领先的能源计量及能源管理专家，拥有电智能计量（电AMI）、通信及流体计量（C&F AMI）及智能配用电系统（ADO）三大主营业务。公司海外市场收入快速增长，2024年达24亿元人民币，CAGR达58%，主要得益于在墨西哥、巴西、坦桑尼亚及匈牙利等地设立本地工厂，增强当地市场竞争力。ADO业务海外市场收入进入快速增长期，2025年上半年新增订单4.8亿元人民币，超过2024年全年，主要得益于与万国数据、西门子等核心数据中心客户的合作。国内市场，公司持续保持在国网及南网集采招标中的行业领先地位，2024年中标金额达10.4亿元人民币，CAGR达13.8%。公司盈利能力稳中有升，2024年净利率达8.1%，ROE创新高。公司重视股东回报，保持较高分红比例，2021-24年每股分红CAGR达23.9%。预计2025/26/27年公司净利润分别为9.2/12.1/15.3亿元人民币，对应EPS为0.93/1.22/1.54元。当前股价对应2026年预测PE10.6倍，股息率4.7%。给予目标价17.36港元，对应2026年13倍PE。首予“买入”评级。