- 事件与订单：公司公告中标巴西最大电力公司CEMIG 1.8亿元重合器订单（预计800-1000MW规模），推动美洲配电业务进展。
- 北美市场潜力：北美缺电叙事升级，公司美墨巴变压器业务CAGR达60%以上。预计2026年Q2认证落地，打开美国市场，对应海外美洲变压器2024-2026年收入预计为3.5/5/9亿元，且有进一步上修空间。
- 短期波动因素：近期市场情绪及交易因素放大股价波动，港股入通筹码交换带来波动难免。
- 基本面进展：美洲配电变压器进展超预期，AIDC核心产品自研CDU价值量翻倍至8-9元/W，有望二季度收货小批量订单。
- 盈利预测与估值：预计2026年利润13.5-14亿元，2027年16.5亿元以上，对应17/14倍PE。按SOTP估值，配电业务40xPE/电表+信息业务15xPE，对应2026/2027年380/500亿元市值空间，同比增长42%/87%。
- 公司定位与建议：公司是少数2025年兑现业绩的AIDC配电公司，估值不足20倍，业务布局最接近维谛。建议忽视市场短期扰动，左侧配置。
