原油价格上涨及反内卷政策实施，有望驱动原料药行业价格上涨

原材料价格及汇率上涨，反内卷政策有望驱动原料药行业价格上涨

• 核心观点：国内原料药行业经历较长周期的供给出清，随着地缘政治紧张影响，原油及上游化工原料价格持续上涨，原料药行业有望迎来价格上涨周期。
• 关键数据：
  • 原油现货价格近期呈现上涨态势，工业原料现货指数震荡抬升。
  • 人民币汇率有所升值。
  • 中国化学原料药行业PPI指数持续回落。
  • 沙坦类原料药产品价格呈现下降趋势，部分企业盈利压力较大。
  • 抗生素产业链价格逐步企稳回升，6-APA、青霉素工业盐价格明显触底回升，阿莫西林及氨苄西林等原料药价格也处于企稳回升趋势。
  • 硫红价格处于高位稳定，阿奇霉素、克拉霉素、罗红霉素原料药价格处于高位企稳状态。
  • 动保原料药价格持续下行，氟苯尼考均价从400-700元/kg的区间下降到近期的150-200元/kg区间，强力霉素价格下降到历史底部区间。
  • 肝素原料药价格2023年呈现下降趋势，2025年基本处于企稳阶段。
  • 碘原料价格2022-2023年处于周期顶点，2025年有所回升。
  • 维生素A、维生素E价格近期呈现快速上涨趋势。
• 研究结论：
  • 动保原料药将迎来价格拐点，行业出清进入尾声。
  • 建议重点关注供给出清彻底、有价格上涨预期的标的。
• 推荐标的：
  • 推荐标的：国邦医药、普洛药业、奥锐特、联邦制药、健友股份、华海药业等。
  • 受益标的：美诺华、川宁生物、浙江医药、亿帆医药、天新药业、花园生物、天宇股份、同和药业、仙琚制药等。
• 风险提示：
  • 地缘政治风险。
  • 市场竞争加剧的风险。
  • 汇率升值的风险。