统计局1-2月房地产数据点评：销售降幅扩大，开发投资边际改善
房地产 销售降幅扩大，开发投资边际改善 统计局1-2月房地产数据点评 投资要点： 2026年03月16日评级同 步 大 市评级变动：维持 销售：1-2月新房销售面积和金额同比降幅较去年全年有所扩大，市场调 整 压 力 仍 在 。2026年1-2月商品房累计销售面积9293万平，同比增速为-13.5%，降幅较2025年全年（-8.7%）扩大4.8个百分点；累计销售金额8186亿元，同比增速为-20.2%，降幅较2025年全年（-12.6%）扩大7.6个百分点。其中住宅销售面积同比下降15.9%，住宅销售额下降21.8%。 开发投资：1-2月开发投资降幅较上年全年明显收窄，新开工与竣工降幅 仍 较 大 。2026年1-2月全国房地产开发投资累计9612亿元，同比增速为-11.1%，降幅较2025年全年（-17.2%）收窄6.1个百分点；其中住宅投资同比下降10.7%，降幅收窄5.6个百分点。房屋新开工面积5084万平，同比-23.1%，降幅较2025年全年（-20.4%）扩大2.7个百分点；竣工面积6320万平，同比-27.9%，降幅较2025年全年（-18.1%）扩大9.8个百分点。施工面积同比下降11.7%，延续收缩态势。 到 位 资 金 ：1-2月 房 企 到 位 资 金 同 比 降 幅 较 上 年 全 年扩大。2026年1-2月房地产开发企业累计到位资金13047亿元，同比增速为-16.5%，降幅较2025年全年（-13.4%）扩大3.1个百分点。其中，国内贷款同比-13.9%（2025年全年为-7.3%），自筹资金同比-5.9%（2025年全年为-12.2%），定金及预收款同比-21.5%（2025年全年为-16.2%），个人按揭贷款同比-41.9%（2025年全年为-17.8%）。个人按揭贷款降幅显著扩大，反映居民购房意愿仍有待修复。 陈 刚分 析师执业证书编号:S0530525110001chengang48@hnchasing.com 相关报告 投 资 建 议 ：维 持 房 地 产 行 业“ 同 步 大 市 ”评 级 。短期来看，1-2月销售端降幅扩大显示市场复苏动能不足，后续市场还需政策继续托底，尤其需求端支持力度可能进一步加强，板块估值或迎来修复机会。中长期看，行业正处新模式转型期，具备核心城市资源、运营能力及财务稳健的标杆房企将更具韧性，建议关注招商蛇口、滨江集团。 风 险 提 示 ：政策效果不及预期风险、居民购房意愿恢复缓慢、销售持续不及预期、资产减值的风险等。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438
