房地产统计局1-2月数据点评：1-2月新房销售降幅收窄，新开工面积降幅扩大

核心观点
1-2月房地产市场呈现分化态势：新房销售降幅收窄，但新开工面积降幅扩大，房企到位资金同比降幅显著收窄。政策协同发力或推动市场逐步企稳，短期关注估值修复机会，中长期聚焦核心城市龙头房企。

关键数据

• 销售：1-2月商品房销售面积同比-5.1%（前值-12.9%），销售金额同比-2.6%（前值-17.1%）；2月销售面积同比-5.1%，金额同比-2.6%，均价同比+2.7%。
• 开发投资：1-2月房屋新开工面积同比-29.6%（前值-23.0%），竣工面积同比-15.6%（前值-27.7%），开发投资金额同比-9.8%（前值-10.6%）；2月单月数据与累计值一致。
• 到位资金：1-2月房企到位资金同比-3.6%（前值-17.0%），2月单月同比-3.6%；分项中，国内贷款同比-6.1%，自筹资金同比-2.1%，定金及预收款同比-0.9%，个人按揭贷款同比-11.7%。

研究结论

• 短期政策宽松带来估值修复机会，推荐保利发展，华润置地、招商蛇口等受益。
• “白名单”房企信用支持增强，龙湖集团、新城控股等有望受益。
• 风险提示：盈利能力下滑、销售不及预期、资产减值风险。
• 未来3-6个月重要事件：2025年4月中旬公布3月房地产数据。