亚洲基金经理调查：滞胀担忧加剧

在伊朗冲突爆发之后，同样，亚太地区（除日本外）的前景有所波动。从金发女孩到滞胀3月份全球增长预期急剧减弱，在1月份达到两年高点之后，受访者降低了增长预期。 对地区石油进口依赖型经济的预期。通货膨胀预测已有跃至第66th百分比高于历史水平，比31%有所上升st上个月百分位数。 亚洲除日本外的股票的回报预期暴跌至 第51st百分位数（从90%）th 上个月，（由于预计冲突会导致利润减弱，尽管近期股价下跌，但估值仍被视为仅属合理。）继续首选。尽管与持续冲突相关的动荡仍在持续，但日本投资者偏好仍然占据主导地位，自2023年10月入选以来一直保持在区域首选地位。增长前景有所放缓，但市场回报预期保持不变，因为估值观点在调整后有所改善。货币政策正常化成为关键主题，通胀预期因油价上涨而上升。半导体和银行仍为首选行业。 势头减弱。中国的增长轨迹持续失去动力，3月份的预期进一步下降。长期结构性叙事也再次浮现。投资者在等待更有力的政策放宽迹象的同时，降低配置并寻找其他机会。人工智能和半导体仍然是中国的主导主题。偏好北方和硬资产。与日本同行一样，投资者对……保持乐观态度。 台湾和韩国，尽管对人工智能行业的复苏预期有所降低。澳大利亚和东盟（不包括马来西亚）在排名中处于较低位置。对印度的投资情绪仍然偏弱，但配置保持中性，这得益于更具吸引力的估值。从行业来看，科技硬件、半导体、工业和材料板块表现领先，而房地产、可选消费品板块则相对落后。－以及软件延迟。参见报告：R.E.A.L. 深沟在人工智能冲击波中 . 交易和投资策略在此讨论可能产生重大风险，并且是...不适用于所有投资者。投资者应在相关市场和金融领域拥有经验。资源以吸收应用这些想法或策略产生的任何损失。在BofAS的非美分支机构工作，未注册/资格不符为研究分析师根据FINRA规定。请参阅“其他重要披露”，以获取有关某些美银证券实体采取的信息。 Stagflationary vibes Exhibit2:Growth expectationsdrop sharplyafterreachingmulti-year highlevellast month.Globalexpectations now in 43rdand APAC ex‑Japan outlook ticked down to 61stpercentile of its historyNet % FMS investors expecting a stronger Global / Asia Pacific ex-Japan economy 展示4：亚洲除日本外股票回报预期下降至长期平均水平（51）st百分比FMS未来12个月对亚太地区（除日本外）股票的看法 Exhibit5:Corporate profit expectationsdrop,net21% expectstrongerprofits for the APAC ex-Japanregion (58thpercentile of its history)Net % FMS investors expecting better corporate profits in Asia Pacific ex-Japanin the next 12 months 网络% FMS投资者认为明年一致每股收益预测过高 Net % FMS investors expecting a stronger Chinese economy in the next 12months 展示10：呼吁放松货币政策的呼声在过去几个月已经稳定FMS对中国货币政策的看法 展览12：FMS参与者观察到中国家庭在风险资产上的配置略低什么是中国家庭在储蓄时会优先考虑的 展品15：政策正常化、盈利和公司改革是前景的关键 FMS关于近期至中期对日本股票至关重要的主题的看法 Exhibit16:Semiconductors, an AI play,andBanks, a key beneficiary of higher interest rates,continueto remain investor favorites in JapanFMS opinion on the two most overweight sectors in Japan FMS opinion on the two most overweight sectors in Japan 并且东盟（前马来西亚）依然不受欢迎 Exhibit18:Tech hardware,semiconductors,industrials,andmaterialsare the most preferred sectorsin Asia Pac ex-Japan, while real estate, consumer discretionary, software, and utilities remain out offavor Asia Pacific ex-Japan sector sentiment: Net % FMS investors overweight 展示19：在中国，人工智能/ 半导体、抗老龄化以及国有企业是受欢迎的主题FMS关于中国两大最受欢迎主题的看法 Exhibit20:Investors turned more positive on Korea’s‘Corporate Value Program’, post the electionFMS view of the efficacy of the ‘Corporate Value-Up Program' inKorea Regional survey demographics data Exhibit22: Position /institution / approach of participants in the regional surveyDemographics details for regional Fund Manager Survey participants Disclosures