一、宏观数据速览
- 财政政策：财政部发布《2025年中国财政政策执行情况报告》，显示经济运行平稳，财政运行有序。2026年将继续实施积极财政政策，扩大支出，优化债券工具，提高转移支付效能，强化重点领域保障，加强财政金融协同。
- 外资项目：国家发改委推出13个标志性重大外资项目，计划投资134亿美元，主要集中在制造业和物流，促进产业集群发展。
- 中美关系：外交部发言人林剑澄清特朗普访华与霍尔木兹海峡通航问题无关，中美双方就访华时间保持沟通。
- 商品市场：3月17日，国内38个商品品种基差为正，29个为负，沪锡、沪镍、郑棉升水最大，苹果、丁二烯橡胶、生猪贴水最大。
- 美联储政策：美联储3月17-18日会议预计维持利率不变，市场暂停概率近100%，但内部分歧与政策不确定性加剧。
二、商品投资参考
- 金属：伦敦金属交易所库存数据显示，锌、铜库存创新高，铝、铅、镍库存下降。俄罗斯黄金生产商预计2025年黄金产量下降16%，2026年产量为250万至260万盎司。SPDR Gold Trust黄金持仓量微降。
- 煤焦钢矿：日本和美国将联合开发稀土元素、锂和铜。中国1-2月全社会用电量同比增长6.1%，第三产业用电量增长最快。
- 能源化工：中国供暖季天然气消费量同比增长超2%，多座储气库采气量创历史新高。国际油价上涨，美国政府拟放松对委内瑞拉制裁。阿联酋富查伊拉港口暂停石油装载。国际能源署同意释放4亿桶战略石油储备。美国柴油零售均价突破每加仑5美元。欧盟致力于减少对俄罗斯能源依赖。美国API原油库存下降。
- 农产品：中国2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨。浙江推出粮油作物精准施肥提单产行动方案。中国生猪价格阴跌不止，猪肉创下七年新低，生猪期货主力合约价格刷新历史最低点。欧洲谷物协会预测2026年欧盟和英国玉米、油菜籽产量将增长。
三、财经新闻汇编
- 公开市场：央行开展510亿元7天期逆回购操作，单日净投放115亿元。
- 要闻资讯：财政部发布2025年财政政策执行情况报告，2026年将继续实施积极财政政策。国家发改委组织开展国家层面标志性重大应用场景项目申报。国务院国资委强调聚焦“两重”“两新”，推动国有经济布局优化和结构调整。国家能源局发布数据显示1-2月全社会用电量同比增长6.1%。楼市旺季如约而至，上海、广州、深圳二手房市场活跃。城商行理财产品或可正常开展，但规模需控制。理财行业告别规模驱动的发展模式，评级新规发布。转债市场指数化趋势加强，A股上市的可转债ETF规模同比增长81.56%。天能动力发行首单“科技创新”与“绿色金融”双贴标公司债券。财政部拟发行1750亿元7年期记账式附息国债。特朗普表示可能推迟访华，中美双方就访华事宜保持沟通。特朗普对北约不满，称美国是否应退出北约是应该考虑的事情。伊朗新任最高领袖驳回斡旋提案。美联储议息会议将召开，市场对今年降息预期已降至1次。日本央行行长植田和男重申将灵活开展债券市场操作，潜在通胀正在逐步上升。
- 债券重大事件：两江新区开发投资集团副总经理段灿东被调查；宝龙实业集团四只债券复牌；“22上饶创新MTN002”持有人会议未生效；京投发展筹划出售房地产开发业务相关资产及负债；贵州资产管理公司总经理助理郑毅接受审查调查。
- 海外信用评级：穆迪维持苏银金租“Baa2”长期本外币发行人评级，展望“稳定”；首予恒丰银行“Baa3”本外币长期存款评级，展望“稳定”。
- 债市综述：中国银行间债市逐渐回暖，主要利率债收益率普遍下行，政金债表现良好。交易所债券市场产融债表现低迷。中证转债指数下跌。货币市场利率多数下行。Shibor短端品种集体下行。银行间回购定盘利率多数下跌。农发行、国开行金融债中标收益率下降。欧债收益率集体下跌。美债收益率涨跌不一。
- 汇市速递：在岸人民币对美元上涨，中间价调升。美元指数下跌，非美货币普遍上涨。
四、股票市场要闻
- A股冲高回落，上证指数跌0.85%，深证成指跌1.87%，创业板指跌2.29%，市场成交额2.22万亿元，逾4500股下跌。算力硬件产业链、超硬材料概念大跌，发电设备、化工、农业板块跌幅居前，次新股、大金融逆势走强。
- 恒生指数收涨0.13%，恒生科技指数跌0.08%，恒生中国企业指数涨0.12%。半导体、电气设备、能源化工板块跌幅居前，地产、汽车、金融股走强。耀才证券金融复牌涨46.7%，蚂蚁集团要约收购获批准。南向资金净卖出逾110亿港元。
研报精粹
- 华泰固收点评1-2月经济数据，认为经济边际上量价都处在向上修复的阶段之中，债市近日再次呈现“无序波动”特征，建议继续以1-3年中短端信用债为主，适度加杠杆。
- 中信证券发布研报称，国内债券收益率低位运行背景下，“固收+”策略和多资产配置需求持续攀升，相对高收益的境外债券资产或能够有效填补“收益缺口”，债券投资出海正当时。
- 标普全球评级表示，中国政府与银行业相关的政策措施将继续向市场化方向倾斜，银行盈利压力有望缓和，信贷增长将获得支撑。
今日提示
- 3月18日，216只债券上市，158只债券发行，161只债券缴款，278只债券还本付息。
