【锌周报】库存延续回升，锌价高位震荡

买卖实100119买入100112 出香跌权保护zn2604买入5024200zn2604C27000卖出100119多 行衍生品套保zn2604P23800买入100112卖出空 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 12-31 请务必阅读正文之后的免责条款和声明3 10-3111-3012-31 预计2025年底投产投产推迟至2026年 2-1、升贴水/价差结构LME锌升贴水(0-3)季节图2026-03-13精炼锌国内现货升贴水季节图2026-03-13 024O-2025O-2026LME锌升贴水(0-3)指标合义：现货(LME锌现货结算价)与期货[LME3个月锌场内盘期货收盘价)的差价O-2022 -O-2023 -O-2024 -O-2025 -O-2026 锌10合约收盘件 6 10-25 11-16 12-08 12-30 精炼锌冶炼厂月度原料库存天数图 2026-02-28 万时 精炼锌进口利润与比值(右)图2026-03-13精炼锌月度净进口量图 2025-12-31 锌锭出口盈亏2026-03-12 三、加工品3-1、生产综述 下游开工消费整体回升现货买卖强度指数_20日均值图2026-03-13本周锌下游各领域开工情况普遍呈现复苏态势。镀锌、锌合金及氧化锌行业开工率均较上周有明显提升，主要驱动因素是春节假期结束后，各类型企业相继复产复工，生产活动逐步回归常态。然而，终端需求的恢复进度相对滞后，普遍存在复工缓慢、要货节奏平缓的情况，导致新增订单整体回暖有限。具体来看，镀锌行业受北方环保因素 制约，市场走货不畅；锌合金的国内订单处于缓慢复苏阶段，部分出口订单受外部环境影响；氧化锌则因下游终端领域尚未完全启动，订单提振不明显。当前，企业生产恢复速度领先于消费端，部分领域成品库存有所累积，但预计随着下游消费进一步回暖，后续开工率仍有上行空间。 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 镀锌周度产量图2026-03-12镀锌周度原料库存(右)和成品库存图 2026-03-12856.08 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 氧化锌周度产量图2026-03-12氧化锌周度原料库存和成品库存图 2026-03-1210,0008,00004-2605-2106-1307-0507-2608-1609-0609-2810-2811-1812-0912-302024-02-082025-03-072025-08-28 10