国债期货数据周报：地缘局势变化料将加大债市波动
国元期货研究咨询部 2026年3月6日 地缘局势变化料将加大债市波动 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 【主要观点】 上周末突发的地缘局势变动使得市场避险情绪升温，叠加当前资金面宽松的支撑，债市整体情绪明显回暖。本周十四届全国人大四次会议大会正式召开，政府工作报告内容基本符合市场预期，货币政策相对平淡，但整体仍然维持宽松格局，待会议结束之后的窗口期预计市场预期会有所升温，债市主要走重要会议的逻辑，两会期间资金面预计大概率维持宽松，叠加地缘局势的不确定性以及风险偏好的变化，债市近期整体偏向乐观，但波动料将加大。政策层面，关注两会后特别是二季度以后，一方面是主要关注央行如何对冲，两会之后是降准的敏感窗口期，主要关注央行的工具选择。如果通过购债投放流动性，则对短端形成利好。另一方面是关注基本面改善、股债比价可能给债市带来的压力，后续霍尔木兹海峡封锁导致的油价攀升带来的输入性通胀压力，可能会对债市形成一定的影响。长端合约不建议追高，中短端预计相对占优。与此同时关注30年期国债与10年期国债利差维持高位的情况。 霍柔安电话：010-84555194 邮箱huorouan@guoyuanqh.com 期货从业资格号F03129173 投资咨询资格号Z0020307 【策略】 需要继续关注货币政策表态，今年降准降息仍有一定空间，货币政策整体偏宽松，关注两会后的降准敏感窗口期，主要关注央行工具的选择，如果通过MLF、买断式回购等补充流动性，资金成本可能略有抬升。如果通过购债投放流动性，则对短端形成利好。3月份可能是一季度政府债供给高峰时段，预计整体债市呈现偏强震荡的格局，主要以波段性交易为主。 【目录】 一、主要观点.............................................................................................................................................................................1二、周度复盘.............................................................................................................................................................................2三、国债期货指标....................................................................................................................................................................3四、主要影响因素....................................................................................................................................................................64.1宏观基本面..................................................................................................................................................6 一、主要观点 二、周度复盘 三、国债期货指标 四、主要影响因素 4.2宏观基本面情况 本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的 国债期货数据周报 准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 国债期货数据周报 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层电话：0551-68115888/65170177 河南分公司 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层电话：0475-6380818 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司： 国元投资管理(上海)有限公司 注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221
