国债期货数据周报：地缘局势反复，长债预计弱势震荡

国元期货研究咨询部 2026年4月3日 地缘局势反复，长债预计弱势震荡 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 【主要观点】 地缘因素是当前债市的主要影响因素，事件驱动之下市场波动频繁。特朗普发言内容与预期不符，在表示核武器是不可容忍的威胁的同时表明后续可能会打击伊朗的石油设施，对此伊朗方面也回应说更大、更广泛、破坏性更强的攻击即将来临，可见战争长期化趋势仍未见改变，双方在一些原则问题上很难达成一致，比如核问题、导弹方面，且伊朗方面拟通过对霍尔木兹海峡的船只征收通行费来实施对海峡的全面管控。特朗普访华时间确定在5月中旬，这意味着美方可能希望在这个时间之前实现战略目标，但真正能否彻底结束仍是未知数，当前背景下大概率演变成“边打边谈”的新常态。后续债市预计呈现分化格局，短端受益于市场利率定价自律机制加强，超10万亿同业存款或将迎来利率下调，表现偏强。而长端，地缘局势影响下的原油价格上涨带来的再通胀预期近期有所缓解，且债市对地缘反应出现钝化趋势，叠加13.89万亿政府债供给放量，对长端形成压制，长债短期预计维持弱势震荡的格局。年内预计降息一次且时间大概在二三季度左右，以结构性降息为主，长债端可以考虑在震荡区间高点时逢高做空，短端收益率下行趋势相对明显。 霍柔安电话：010-84555194 邮箱huorouan@guoyuanqh.com 期货从业资格号F03129173 投资咨询资格号Z0020307 【策略】 地缘局势影响下的原油价格上涨带来的再通胀预期近期有所缓解，且债市对地缘反应出现钝化趋势，后续短期债市预计呈现弱势震荡格局，中长期下行趋势未改。而短端受降息预期以及利率下调的影响，表现较好，利率曲线结构预计趋陡。TL主力合约主要关注布布林带上沿的压力位，触及可择机逢高做空。 【目录】 一、主要观点.............................................................................................................................................................................1二、周度复盘.............................................................................................................................................................................2三、国债期货指标....................................................................................................................................................................3四、主要影响因素....................................................................................................................................................................64.1宏观基本面..................................................................................................................................................6 一、主要观点 二、周度复盘 三、国债期货指标 四、主要影响因素 4.2宏观基本面情况 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司 安徽分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层电话：0551-68115888/65170177 河南分公司 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层电话：0475-6380818 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555221 国债期货数据周报