甲醇日报：中东地缘局势变化，甲醇价格大幅波动

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤560元/吨（+25），内蒙煤制甲醇生产利润820元/吨（+50）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2415元/吨（+100），内蒙北线基差-336元/吨（-119），内蒙南线2440元/吨（+185）；山东临沂2910元/吨（+165），鲁南基差-241元/吨（-54）；河南2730元/吨（+110），河南基差-421元/吨（-109）；河北2500元/吨（+60），河北基差-591元/吨（-159）。隆众内地工厂库存484900吨（-38310），西北工厂库存300600吨（-28500）；隆众内地工厂待发订单279293吨（+14453），西北工厂待发订单142000吨（-10000）。 港口方面：太仓甲醇3295元/吨（+245），太仓基差-56元/吨（+26），CFR中国395美元/吨（+3），华东进口价差-264元/吨（-180），常州甲醇3150元/吨；广东甲醇3365元/吨（+290），广东基差14元/吨（+71）。隆众港口总库存1261700吨（-51117），江苏港口库存627200吨（-44617），浙江港口库存318000吨（+17000），广东港口库存168000吨（-9000）；下游MTO开工率84.08%（+2.88%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差90元/吨（+50），太仓-内蒙-550价差330元/吨（+145），太仓-鲁南-250价差135元/吨（+80）；鲁南-太仓-100价差-485元/吨（-80）；广东-华东-180价差-110元/吨（+45）；华东-川渝-200价差320元/吨（+245）。 市场分析 3月22日伊朗及美国各自开出战争停止条件，较难达成；特朗普威胁伊朗开放霍尔木兹海峡并给出最后通牒，伊朗回应打击中东地区的美军基地及中东地区的美国持股公司。3月23日伊朗打击美军位于沙特阿拉伯的苏丹王子空军基地。中东地缘局势持续紧张，日盘甲醇价格大幅上涨。 3月23日晚，特朗普表示与伊朗的协议可能在5天内达成，甚至更快；但伊朗则否认曾进行谈判。夜盘化工板块价格有所见顶回落。 港口方面。虽然中国港口库存去库兑现仍慢，但伊朗甲醇装置仍维持停车状态，后续进口到港进一步下降至历史低位，后续港口仍是去库预期。而港口需求方面，兴兴及盛虹MTO检修仍持续。 内地工厂库存逐步高位回落，煤头甲醇开工仅高位小幅回落，春检量级仍有限。传统下游开工上升，甲醛继续季节性提负，MTBE开工在出口支撑下仍高位盘整，醋酸开工低位小幅回升。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗战局动向，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗装置停机持续时间，MTO检修持续时间， 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-