中东地缘局势反复 原油甲醇维持高位震荡

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2605合约缩量减仓，震荡偏强，小幅收涨0.92%至16925元/吨。5-9月差贴水幅度扩大至90元/吨。能化板块走强带动反弹，后市或维持震荡偏强走势。
• 甲醇：2605合约缩量增仓，震荡上行，大幅收涨8.69%至3553元/吨。5-9月差升水幅度扩大至394元/吨。短期地缘风险升温推动反弹，后市或维持高位震荡偏强走势。
• 原油：2605合约缩量减仓，震荡偏弱，小幅收低1.05%至710.0元/桶。短期中东地缘风险升温，伊朗封锁霍尔木兹海峡，美伊冲突加剧。后市或维持高位震荡走势。

关键数据

• 橡胶：青岛天胶库存69.14万吨，环比增0.85%；中国天然橡胶社会库存135万吨，环比降0.8%。半钢/全钢轮胎产能利用率分别为78.25%/72.07%，环比小幅回落，同比上升。
• 甲醇：国内甲醇开工率86.29%，周环比降1.65%；产量205.46万吨，周环比降1.71万吨。甲醛开工率34.24%，二甲醚7.37%，醋酸83.78%，MTBE55.85%。煤制烯烃开工负荷84.88%，期货盘面利润-635元/吨。华东华南港口库存75.57万吨，内陆库存41.40万吨。
• 原油：美国活跃钻井平台409座，原油产量1365.7万桶/日。商业原油库存4.616亿桶，周环比增545.1万桶。WTI原油非商业净多持仓213488张，Brent原油非商业净多持仓382072张。

研究结论

• 橡胶：轮胎企业产能利用率受地缘冲突和高成本影响小幅回落，但整体仍处高位，后市或延续震荡偏强走势。
• 甲醇：供应端维持高位，库存区域分化，地缘风险和成本支撑推动价格上行，后市高位震荡偏强。
• 原油：地缘冲突加剧库存增加，但基金持仓大幅增加，后市高位震荡为主。