中泰期货合成橡胶周报

受战事影响原料供应短缺或持续，成本带动合成橡胶价格高涨，短期或难改善，但急涨时谨慎追涨，价格波动风险升高;卖天然橡胶买合成橡胶套利适当止盈锁定利润；关注持续关注战事对于合成橡胶原料端短期及中长期影响。 中泰期货高萍从业资格号：F3002581交易咨询从业证书号：Z00128062026年03月15日 1 目录 2平衡表解析 3成本、利润解析 4产业链供需库存数据 C O N T E N T S 1.1产业链综述 受战事影响，预期丁二烯供应紧缺，价格持续上行。据市场信息，日韩等国因原料短缺裂解装置降负，减少丁二烯等原料供应，从而减少丁二烯等产量，目前国内外部分装置降负10-30%不等；关注原油供应短缺导致裂解装置降负或减产的影响，以及是否会加速日韩乙烯裂解产能退出。 注：预估数据根据隆众资讯三方数据线性预估。 高萍期货从业资格证号：F3002581交易咨询证书号：Z0012806 1.3顺丁综述 受成本端带动，合成橡胶价格持续上行；短期或难改善，但急涨时谨慎追涨，价格波动风险升高;卖天然橡胶买合成橡胶套利适当止盈锁定利润；关注持续关注战事对于合成橡胶原料端短期及中长期影响。 高萍期货从业资格证号：F3002581交易咨询证书号：Z0012806 1.3顺丁综述 ➢截至目前，对进口国而言原油供应量急速下降，据市场信息日本直接断供约70–80%、韩国约65–70%，另一方面产油国储罐受限，中东主产国陆续减产，而日后恢复生产也需要一定时间，即使战事缓解航运陆续恢复，供给恢复也需要一定时间。 ➢短期影响：日韩等国及国内因原料短缺裂解装置降负，减少丁二烯等原料供应，从而减少丁二烯等产量，据市场信息目前国内外部分装置降负10-30%不等。 ➢中长期影响：可能加速一些老旧装置因多年持续亏损而计划产能退出的实施，据互联网路透信息，目前了解到韩国计划退出的丁二烯产能占比其国内17%，占比亚洲总产能约6.8%，另外可能也会影响计划今年落地的新产能投放进度。据海关数据，韩国作为我国丁二烯进口第一来源国，2025年我国进口其丁二烯约18.46万吨，占比总进口量34%，总比国内总供应约3.1%；2025年国内进口丁二烯总量约54.18，占比国内总供应量约9%，再加上国内装置也存在降负预期，市场预期极端情况下国内丁二烯供应或少10%左右，甚至更多。 ➢持续关注战事对于合成橡胶原料端短期及中长期影响。 平衡表解析Part 2 2.1丁二烯平衡表 预计上半年丁二烯供应偏紧，关注裂解装置负荷及装置变化。 高萍期货从业资格证号：F3002581交易咨询证书号：Z0012806 2.1顺丁平衡表 受原料端上涨且上半年预计有新增产能投放，预计加工利润持续较低，短期整体供需相对平衡，后续受丁二烯紧缺影响或降开工，关注持续低利润后民营工厂是否降负。 高萍期货从业资格证号：F3002581交易咨询证书号：Z0012806 高萍期货从业资格证号：F3002581交易咨询证书号：Z0012806 3.1成本利润解析 高萍期货从业资格证号：F3002581交易咨询证书号：Z0012806 高萍期货从业资格证号：F3002581交易咨询证书号：Z0012806 天然-合成价差 产业链供需库存数据展示Part 4 高萍期货从业资格证号：F3002581交易咨询证书号：Z0012806 高萍期货从业资格证号：F3002581交易咨询证书号：Z0012806 高萍期货从业资格证号：F3002581交易咨询证书号：Z0012806 免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。