油脂周报： 各国向前推进生柴政策 油脂短期或震荡偏强

基本面观点

• 豆油：美国生柴政策可能在3月底前确定，市场预期大型炼厂需弥补生物燃料掺混豁免额度，需重点关注政策动向。
• 棕榈油：3月1-10日马棕出口环比大幅增加37.9%-45.3%，出口强劲支撑油脂价格；印尼B50生物柴油道路测试进展需关注。
• 菜油：3-5月菜籽到港量增加，后期国内菜油库存将增加。
• 油脂短期走势：预计短期或震荡偏强。

策略观点与展望

• 单边：棕榈油05支撑位参考9200-9300；期权建议暂观望。
• 套利：暂观望。
• 关注重点：各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口、中国菜籽进口进展、原油价格。
• 短期展望：油脂短期或震荡偏强。

产业链结构

• 产业链结构分析（正文未提供具体内容）。

期现市场

• 油脂期货主力合约：上周油脂大幅上涨，主要受原油价格上涨影响。
• 品种间期货价差：
  • 豆棕价差震荡偏弱，建议暂观望。
  • 菜棕价差震荡偏弱，建议暂观望。
  • 菜豆价差宽幅震荡，建议暂观望。
• 品种间现货价差（正文未提供具体内容）。
• 现货基差（正文未提供具体内容）。

供给端

• 马棕月度数据：
  • 2月MPOB报告：马棕2月产量环比下滑18.55%；出口环比下滑22.46%；期末库存下降3.94%至270.4万吨，高于市场预期的263万吨，去库幅度不及预期。
• 国内大豆及豆油：
  • 国内大豆进口量、豆油进口量、压榨量及库存量数据（正文未提供具体内容）。
• 国内菜籽及菜油：
  • 国内菜籽进口量、菜油进口量、压榨量及库存量数据（正文未提供具体内容）。

需求端

• 油脂成交量（正文未提供具体内容）。
• 库存：
  • 国内油脂库存：
    • 豆油：截至2026年3月6日，全国豆油商业库存109.4万吨，环比减少0.28万吨，同比增加2.02万吨。
    • 棕榈油：截至2026年3月6日，全国重点地区棕榈油商业库存81.21万吨，环比增加2.54万吨，同比增加39.96万吨。
    • 菜油：截至2026年3月6日，全国主要地区菜油库存总计43.45万吨，较上周下跌1.40万吨。
  • 棕榈油盘面进口利润：4月船期24度棕榈油盘面进口利润为-134元/吨。