上周原油价格在中东战事影响下高位震荡。纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶99.31美元，周涨8.81%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶103.89美元，周涨11.33%；中国原油期货SC主力合约收至786.8元/桶，周涨18.35%。美以伊冲突升级导致中东地区多国原油供应和海运运输中断，市场担忧情绪升温提振油价持续上涨，霍尔木兹海峡的安全就无法得以恢复。由于霍尔木兹海峡封锁航运受阻，仓储见顶的压力迫使沙特等OPEC成员国不得不减少原油产量，共计已有逾600万桶/天产量损失，且随着封锁时间增加情况将更加恶化。周前期G7集团提议释放战略储备原油，令油价大幅下行调整，不过后续争论激烈，临近周末IEA宣布成员国将联合释放约4亿桶原油储备，但各国释放程序及时间不定，日韩已释放而欧美尚在程序中，且非一次性直接投入市场，进程缓慢令油价在调整后重回涨势。资金方面，3月10日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸增加65438张至351032张合约；CFTC公布的数据显示至3月10日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸增加55865张合约，至228015张合约，短期战事恶化海峡停航继续令净多持仓迅速增加。
回顾与要闻：
- 美国总统特朗普14日发文称，美国将猛烈轰炸伊朗海岸线，“很快就会让霍尔木兹海峡开放”，并声称已“摧毁了伊朗100%的军事能力”。伊朗伊斯兰革命卫队发言人纳伊尼表示，伊朗针对美国银行分支机构的袭击是对敌方此前袭击两家伊朗银行的回应，若敌方再次采取行动，地区内所有美国银行分支机构都将成为伊朗的合法打击目标。
- 《金融时报》报道，芝商所集团负责人警告特朗普政府，如果在与伊朗战争期间试图通过干预衍生品市场来降低油价，可能会引发“史诗级灾难”。
- 路透社对油轮追踪数据显示，伊朗原油仍以接近正常的速度持续通过霍尔木兹海峡，自2月28日以色列和美国对伊朗发动袭击以来，伊朗已出口约1370万桶原油。分析认为，美国阻止与伊朗有关联油轮的努力可能会引发更多对通过霍尔木兹海峡船只的袭击。
展望：
- 伊朗称将在两个条件下考虑结束战争，一是伊朗收回所有损失，二是美国离开波斯湾，而美国方面尚未决定后续动作。一些官员和顾问警告特朗普，汽油价格飙升可能会使美以对伊朗发动的攻击付出政治代价；而另一些人则敦促他继续对伊朗保持军事攻势。特朗普曾表示考虑占领伊朗原油出口港，但可能遭到伊朗对中东全境港口设施的打击报复，目前仅轰炸岛上的军事设施。
- 霍尔木兹海峡通航方面，伊朗重申革命卫队海军目前全面监控霍尔木兹海峡，美以及其盟友船只禁止通行，一旦发现其航行或穿越，将成为打击目标，暂时未有护航舰队护送穿越海峡，合规船只继续停航等待，“中断”状况继续，油价面临供应持续紧张的现状，价格大可能进一步走高。
操作上：短线730-850区间做多操作，长线观望。
期货行情：
- 现货周度价格：英国布伦特从85.41涨至97.61，涨幅14.29%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)从78.47涨至91.98，涨幅17.22%；阿曼原油从89.25涨至128.16，涨幅43.59%；中国胜利原油从78.38涨至93.45，涨幅19.23%；迪拜原油从128.27涨至128.27，涨幅29.54%；OPEC一揽子原油价格从85.66涨至110.97，涨幅29.54%。
- 库欣库存：从54.32万桶降至11.72万桶，呈下降趋势。
- EIA库存：从1910.61万桶降至1981.52万桶，呈下降趋势。
- 美国汽油库存、精炼油库存、3:2:1裂解价差、美国贝克休斯钻井数据等指标均显示市场供应紧张。
持仓数据：
- CFTC基金净多持仓：WTI原油净多头持仓量从228015张合约增至228015张合约，ICE原油净多头持仓量从351032张合约增至351032张合约，均呈上升趋势。
供需平衡表：
- 2024-Q1至2026-Q4期间，供需缺口呈波动趋势，原油产量:欧佩克+维持在38百万桶/日至45百万桶/日之间，Call on OPEC+维持在-60万桶/日至-80万桶/日之间。
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