国内筑牢“人工智能+制造”数据基座，美国通胀如预期放缓

摘要 西 南证券研究院 国内：工业数据筑基行动开启，普惠金融发展态势向好。3月7日，央行和外汇局披露，2月末我国黄金和外汇储备均较1月上升。央行连续第16个月增持黄金，外汇储备规模有望保持稳定；10日，工信部发布有关工业数据筑基行动的政策文件。此次行动是贯彻国家发展人工智能的具体举措，旨在推进工业数据开发利用，探索高质量数据集建设；同日，相关发言人在两会披露，今年国防支出相较去年增长6.9%，增速小幅收窄。支出投向上强调“智能化”，凸显国防和军队建设智能化转型的战略导向；12日，金融监管总局披露数据，今年1月我国普惠型小微贷款规模增长较快，贷款利率延续下行趋势。预计2026年普惠型小微企业利率将延续稳中有降态势，信贷额度将保持稳健增长。 分析师：刘彦宏执业证号：S1250523030002电话：010-55758502邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 联系人：徐小然邮箱：xuxr@swsc.com.cn 海外：能源署拟释放石油储备，美国通胀如期放缓。当地时间3月9日，中东地缘冲突导致国际油价近期上涨较大。若危机持续发酵，全球能源供需失衡将进一步加剧，各类资产波动风险也将持续走高；10日，美国NAR披露数据，2月成屋销售总数年化409万户，环比增长且高于市场预期。市场仍需房贷利率更大幅度的下降，才能彻底解决成屋供应问题；11日，美国劳工统计局披露数据，2月CPI同比上涨2.4%，持平市场预期。2月核心通胀放缓，但若油价持续高位，美国通胀或存在反弹可能；11日，美国对16个贸易伙伴发起301调查，重点审查制造业产能过剩、政府补贴等“不公平贸易做法”。新一轮调查与潜在关税或将再度加剧全球贸易不确定性。 相 关研究 1.三重因素驱动贸易“开门红”——2026年1-2月贸易数据点评(2026-03-11)2.假期错月带动CPI超预期上涨，PPI降幅延续收窄态势——2026年2月通胀数据点评(2026-03-10)3.统一大市场夯实发展新格局，伊朗局势持续紧张(2026-03-06)4.稳中应变，开新局、留空间——2026年政府工作报告点评(2026-03-05)5.制造业PMI季节性回落，假期带动服务与消费景气回升——2026年2月PMI数据点评(2026-03-04)6.激活银发经济再出招，央行出手干预升值斜率(2026-02-27)7.假期消费激活多元场景，美国关税再迎变动(2026-02-24)8.社融“开门红”的成色如何？——2026年1月社融数据点评(2026-02-13)9.货币政策兼顾多目标平衡，美国非农就业超预期走高(2026-02-13)10.新消费演进中的价格与产业洞察——新经济、新动能行业洞察系列（二）(2026-02-13) 高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价、铁矿石价格周环比分别上升12.51%、3.98%，阴极铜价格周环比下降0.99%；中游：螺纹钢价格周环比上升0.65%，水泥、动力煤价格周环比下降0.48%、1.89%；下游：房地产销售周环比上升65.98%，2月第一周乘用车日均零售销量同比增长54%；物价：蔬菜、猪肉价格周环比分别下降2.51%、1.97%。新兴产业中，上游：国产多晶硅料价格周环比下降10.81%，六氟磷酸锂和碳酸锂价格周环比分别下降5.85%、1.36%，磷酸铁锂价格周环比下降0.09%；中游：DXI指数周环比上涨3.02%，国际散货船价综合指数周环比上升2.43%；下游：2月新能源汽车销量同比下降14.2%，1月智能设备、平板电脑销售额分别同比下降26.43%、17.77%。 下周重点关注：中国1至2月社会消费品零售总额同比、规模以上工业增加值同比、城镇固定资产投资同比、全国房地产开发投资、2月城镇调查失业率、美国2月制造业产出环比、NAHB房产市场指数（周一）；美国2月成屋签约销售指数同比、德国、欧元区3月ZEW经济景气指数（周二）；美国1月工厂订单环比、2月PPI同比、日本2月进出口同比（周三）；中国2月Swift人民币在全球支付中占比、美国FOMC利率决策、3月14日当周首次申请失业救济人数、英国和欧元区央行政策利率（周四）；中国3月LPR（周五）。 风险提示：国内经济增速不及预期风险，海外经济超预期波动风险。 目录 1一周大事记.....................................................................................................................................................................................................11.1国内：工业数据筑基行动开启，普惠金融发展态势向好.........................................................................................................11.2海外：能源署拟释放石油储备，美国通胀如期放缓..................................................................................................................32国内高频数据................................................................................................................................................................................................53下周重点关注..............................................................................................................................................................................................104风险提示.......................................................................................................................................................................................................10 1一周大事记 1.1国内：工业数据筑基行动开启，普惠金融发展态势向好 （1）央行连续第16个月增持黄金，以高水平开放促进储备稳定 3月7日，中国人民银行数据显示，2月末黄金储备报7422万盎司，环比增加3万盎司，1月末为7419万盎司，为连续第16个月增持黄金。同日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年2月末，我国外汇储备规模为34278亿美元，较1月末上升287亿美元，升幅为0.85%。在汇率折算与资产价格变动等因素共同作用下，我国外汇储备规模稳定上升。 点评：当前我国黄金储备在外汇储备中的占比仍低于全球平均水平，持续增持黄金的核心目的在于降低外汇储备对美元资产的过度依赖，提升储备中“非信用资产”比重。在全球去美元化进程加快、美国债务规模持续扩张的背景下，此举有利于对冲美元信用弱化风险，增强储备资产的安全性与稳定性。另一方面，作为全球公认的最终支付手段，央行稳步增持黄金可有效夯实主权货币信用基础，为稳慎推进人民币国际化提供有力支撑。同时，全球地缘政治风险持续升温，中东局势紧张等因素进一步凸显黄金的避险价值。增持黄金相当于为国家金融体系筑牢“压舱石”，增强应对外部冲击、防范资产冻结等极端风险的能力。2025年国际金价曾53次刷新历史高点，截止到2026年3月9日，伦敦现货金价单月环比上涨2.3%。在国际金价表现强劲的背景下，我国央行仍保持每月3-4万盎司的温和增持节奏。这种“长期定投、穿越波动”的配置策略，既避免了集中购金对市场价格造成冲击，也向市场传递出优化外汇储备结构的坚定决心，充分体现央行购金是基于长期战略布局，而非短期投机择时。2026年政府工作报告通过“稳汇率”和“扩开放”的政策组合，为外汇储备创造了稳定的宏观环境。在经济基本面稳健、贸易韧性足、资本双向流动有序的支撑下，我国外汇储备规模有望在3.4万亿美元左右保持基本稳定，同时储备资产结构将朝着更加多元化、安全化的方向持续优化。 （2） 启动工业数据筑基行动，推进人工智能数据集建设 3月10日，工信部发布《关于启动工业数据筑基行动开展面向人工智能赋能的高质量行业数据集建设先行先试的通知》。核心目标是以推进工业数据开发利用为主线，突破工业数据“采”“集”“用”瓶颈，探索工业领域高质量数据集建设和数据开发利用模式。 点评：总体目标方面，政策提出到2026年底的多个“一批”目标：包括培育一批行业数据合作联合体，汇聚一批行业数据资源，攻关一批数据关键技术，研制一批工业数据标准，打造一批高质量行业数据集，赋能一批行业大模型、工业智能体等应用落地。政策聚焦制造业重点行业，依托四类主体组建联合体开展先行先试：包括钢铁、汽车等重点行业企业、工业互联网平台、大数据中心等平台机构、国家先进制造业集群、中小企业数字化转型城市试点。重点任务方面，将开展“1+4+N”体系建设，依托联合体建设重点行业数据可信互联平台，打造行业数据资源库、数据技术攻关库、工业数据标准库、高质量行业数据集库等四大资源库，实现N个工业数据赋能行业大模型、工业智能体等应用场景落地，总结形成工业数据深度开发利用有效路径和机制。今年1月初，工信部等部门针对新型工业化做出了一系列政策部署，包括工业互联网和人工智能融合、推进“人工智能+制造”专项行动等方面。此次行动是贯彻国家关于人工智能发展决策部署的具体举措，旨在将数据要素转化为推动制造业高质量发展的核心动能。行动直击当前工业数据存在的标注专业门槛高、企业共享意愿低、数据壁垒突出等现实难题，旨在通过机制创新和技术攻关，构建可持续的数据共建共享生态。 （3）2026年 国防预算支出增速收窄，重点投向朝智能化转型 3月10日，十四届全国人大四次会议解放军和武警部队代表团新闻发言人公布了2026年中国国防支出的相关信息。2026年全国一般公共预算安排国防支出1.94万亿元人民币，比上年执行数增长6.9%，其中中央本级支出1.91万亿元，比上年执行数增长7%。 点评：2026年作为“十五五”规划开局之年，也是实现建军一百年奋斗目标的关键一年，中国国防支出继续保持合理稳定增长。从增速来看，2026年国防支出增幅小幅下调至6.9%，低于2025年的7.2%。这是中国国防预算自2016年结束连续5年两位数增长后，连续第11年保持个位数增长，且长期稳定在7%左右水平。从支出投向看，今年国防支出重点围绕四大方向：一是推进机械化、信息化、智能化融合发展，提升捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力；二是优化联合作战体系，加强新域新质作战力量建设；三是加快先进武器装备发展与国防科技创新，推进现代化后勤建设；四是持续深化政治整训，加强军事人才培养。值得注意的是，今年首次将“智能化”与机械化、信息化并列，明确凸显国防和军队建设向智能化转型的战略导向；而重点发展新域新质作战力量，也表明我国将推动太空、网络、电磁等领域向规模化、实战化、体系化方向发展。从规模结构看，中国国防费虽绝对数额有所增加，但占GDP比重长期保持在1.5%以下，远低于美国、俄罗斯等国家，也低于世界平均水平。中国始终坚持国防建设与经济建设协调发展的方针，