非银金融行业周报|“十五五”规划：资本市场与保险行业核心部署总结

行业周报|“十五五”规划：资本市场与保险行业核心部署总结 2026年3月12日，“十五五”规划经十四届全国人大四次会议表决通过，明确资本市场和保险行业更好发挥服务实体经济与民生保障的作用。 增持（维持） 资本市场核心部署：壮大耐心资本、投融资改革与多元开放发展 壮大耐心资本与“长钱长投”机制构建。首次明确提出，为以往规划未重点强调的新部署，壮大耐心资本，完善支持中长期资金入市政策体系，是资本市场支持实体经济的关键创新举措。 健全投融资相协调的资本市场功能，完善多元化投融资体系，持续深化资本市场投融资综合改革，提高直接融资比重。优化发行上市等基础制度，提高上市公司质量，建立增强内在稳定性长效机制，健全上市公司分红激励约束机制，支持优质科技型企业上市融资。 作者 分析师王维逸执业证书编号：S0680525120001邮箱：wangweiyi@gszq.com 发展多元股权融资、积极扩大自主开放。包括提高外资在华开展股权投资、风险投资便利性；支持国有和民营企业以市场化方式规范开展股权合作；优化合格境外投资者制度，扩大可投资品种范围，有序推进符合条件的企业跨境双向直接融资，支持股权投资基金跨境投资。 相关研究 1、《非银金融：行业周报|聚焦“十五五”：推进资本市场与保险行业高质量发展》2026-03-082、《非银金融：行业周报|加强信息披露行为监管，提升私募基金运作透明度》2026-03-013、《非银金融：全力巩固资本市场稳中向好，全面看好非银板块》2026-02-05 3月13日，吴清主持召开证监会党委扩大会议，研究部署抓好贯彻落实“十五五”规划的相关举措。 保险行业核心部署：民生赋能，拓宽服务国家战略路径 加快发展多层次、多支柱养老保险体系。逐步提高具有税优政策的城乡居民基础养老金，完善个人养老金政策，大力发展商业养老保险，提高灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参保率，扩大失业、工伤等社会保险覆盖面。 健全多层次医疗保障体系，充分发挥商业医疗保险补充保障作用。建设优质高效医疗服务体系，健全医疗医保医药协同发展和治理机制，完善创新药目录，鼓励商业保险扩大创新药支付范围。 推行长期护理保险。健全失能失智老年人照护体系，积极推进医养结合，健全统一的老年人能力评估制度，推进养老服务人员队伍职业化建设，提升养老服务综合监管质效。 保险产品多元发展。完善多层次农业保险体系，支持发展特色农产品保险；加大出口信用保险支持；建立科技保险政策体系，丰富科技保险产品。 投资建议： 1）保险：外部环境及市场情绪扰动带来短期压制，A股保险板块出现调整。但中长期资负共振逻辑没有变化：负债端长期受益于存款搬家趋势、长期医疗、养老保障刚需日益增加；资产端长端利率企稳、资本市场持续活跃。继续积极看好保险板块。 2）证券：市场风险偏好抬升、交投活跃度维持高位，证券IT公司与券商从估值到业绩均具备β属性，全面受益。 3）建议关注中国平安A/H、中国人寿H、国泰海通、华泰证券。 风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 内容目录 1．行业动态..........................................................................................................................................42．保险.................................................................................................................................................52.1行业动态....................................................................................................................................52.2行业数据....................................................................................................................................53．证券.................................................................................................................................................63.1行业动态....................................................................................................................................63.2行业数据....................................................................................................................................74．投资建议..........................................................................................................................................85．风险提示..........................................................................................................................................8 图表目录 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅........................................................................................................4图表2：本周非银金融子板块个股涨跌幅.................................................................................................4图表3：十年期国债到期收益率(%，左)及750天移动平均线(%，右)........................................................6图表4：日均股基成交额（亿元，左)及周度环比增速(右)..........................................................................7图表5：两融余额（亿元，左)及周度环比增速(右)....................................................................................7图表6：IPO审核通过家数（左)及IPO募集金额(亿元，右).......................................................................8 1．行业动态 本周（2026年3月9-13日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动-1.93%、-1.75%、-2.10%、-1.47%，同期上证指数-0.70%、沪深300指数+0.19%、创业板指+2.51%。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2．保险 2.1行业动态 政府工作报告解读：健康/长护/养老迎来明确政策利好，行业空间进一步打开。一是明确“加快发展商业健康保险”，配套创新药与器械支持，较2025年“制定创新药目录”更进一步；二是提出“加快建立长期护理保险制度”，明确“长期护理保险制度覆盖3亿人”，对比2025年“推进建立长期护理保险制度”，政策节奏明显加快，目标更清晰；三是将“积极应对人口老龄化”上升至国家战略，银发经济侧重高质量发展，长期资金与业务稳定性持续增强。 太平人寿官宣，王旭泽正式出任公司董事、总经理。2026年3月9日，太平人寿发布公告，其总经理任职资格于2026年2月28日获国家金融监督管理总局核准（金复〔2026〕112号），正式出任太平人寿董事、总经理。王旭泽，1972年8月出生，于2025年6月开始担任太平人寿临时负责人，曾担任太平人寿副总经理、市场总监，以及多个分公司总经理等，在太平人寿及寿险行业拥有深厚积累。 吴传明获批担任国富人寿董事长。2026年3月9日，国富人寿发布公告，吴传明获批担任公司第三届董事会董事长。本次任命经公司第三届董事会第十六次会议审议通过，并获国家金融监督管理总局广西监管局核准（桂金复〔2026〕31号）。吴传明1978年8月出生，具备监管、投资及保险从业经验。2025年4月王海河辞去董事长职务后，由江亚东代为履职；2025年8月18日起，经公司过半数董事推举，吴传明代为履行董事长职务，本次正式获批“转正”。 2.2行业数据 截至2026年3月13日，十年期国债到期收益率为1.8143%，环比上周(1.7810%)变动3.33bps。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3．证券 3.1行业动态 证监会发布公募基金信披新规，引导行业更加注重“长期投资、价值投资”理念。3月13日，证监会修订发布《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号—定期报告的内容与格式》，与1月30日发布的征求意见稿相差不大。同日，基金业协会配套发布《关于发布5项公开募集证券投资基金信息披露XBRL模板的公告》，要求基金管理人在年报、半年报、季报中新增产品过去7年、10年中长期业绩，不再披露过去1个月的业绩，同时，要求基金管理人在年报、半年报中披露过去1年的主动管理的股票型和混合型基金盈利投资者占比情况，推动行业更加重视投资者利益。新准则自2026年5月1日起实施。 超预期落地，东吴证券拟通过发行股份及支付现金收购东海证券83.77%股权。3月14日，东吴证券公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买东海证券股份有限公司83.77%的股权，这一股权比例大幅超过了3月2日预告的26.68%。本次交易涉及发行股份购买资产，需要经上海证券交易所审核通过并经中国证券监督管理委员注册后方可实施，预计不构成重大资产重组。 广发证券拟向子公司增资不超61.01亿港元。3月13日，广发证券公告，拟通过一般性授权配售新增H股与发行H股可转换债券的募集资金及自有资金，向广发控股（香港）有限公司增资不超过61.01亿港元，该举措能进一步支持广发证券的国际业务发展，强化公司跨境服务能力。 3.2行业数据 截至2026年3月13日，市场股基日均成交额30495.51亿元，环比上周下降5.65%；两融余额26646.58亿元，环比上周增长0.48%(截至3月12日)；审核通过IPO企业6家，审核通过IPO募集资金22.77亿元（按发行日统计）。 资料来源：iFind，Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 4．投资建议 1）保险：外部环境及市场情绪扰动带来短期压制，A股保险板块出现调整。但中长期资负共振逻辑没