沪铝周线高位震荡，氧化铝震荡偏强，周涨跌幅+0.99%，报24960元/吨。氧化铝周涨跌+4.38%，报2956元/吨。
氧化铝：
- 基本面：原料端，几内亚铝土矿开采季节性回升，但地缘冲突导致运力下降、船运成本提升，土矿价格仅小幅度回落。供给端，冶炼厂逐步复工，行业开工保持较高水平，国内氧化铝供应量高位，长期供给偏多。需求端，中东地缘争端影响电解铝产能，该区域氧化铝需求回落，国内出口需求受影响，但电解铝厂置换产能逐步爬产，需求较稳定。整体处于供给偏多、需求尚稳阶段，价格受地缘政治影响有所抬升。
- 观点：主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。
电解铝：
- 基本面：原料端，氧化铝价格受地缘政治抬升，铝价强势，铝厂利润较好。供给端，产能置换项目逐步投产，冶炼利润好，预计开工保持高位，供给量稳定。需求端，下游开工提升，但高铝价抑制消费持续性，铝材加工企业逢低采买，市场需求小幅回暖，库存累积速率放缓。整体处于供给稳定、需求略有回暖阶段。
- 观点：主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。
铸造铝合金：
- 基本面：供给端，废铝报价随铝价波动，持货商逢高出货，再生铝企业按需采买，供给量增长。需求端，下游压铸厂前期补库后采取刚需采购，观望为主，现货市场成交平淡。整体处于供给回升、需求平淡阶段。
- 观点：主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。
期现市场：
- 沪铝期价走强：截至2026年3月13日，沪铝收盘价25000元/吨，周涨1.44%；伦铝收盘价3533美元/吨，涨7.3%。沪伦比值为7.13，下降0.71。
- 沪铝持仓量增加：截至2026年3月13日，沪铝持仓量689047手，增加1.82%；前20名净持仓增加61520手。
- 铜铝、铝锌价差减少：铝锌价差-820元/吨，减少365元/吨；铜铝价差75350元/吨，减少985元/吨。
- 现货市场：氧化铝现货走高，铸铝现货走强。河南地区氧化铝均价上涨1.5%-1.32%。全国铸造铝合金平均价（ADC12）上涨2.86%。
- 沪铝现货走强：A00铝锭现货价25100元/吨，上涨2.83%，贴水150元/吨。LME铝近月与3月价差报价增加36.71美元/吨。
产业情况：
- 电解铝社会库存增加：LME库存减少2.58%，上期所库存增加5.56%，国内电解铝社会库存增加3.87%。上期所仓单增加9.81%，LME注册仓单减少27.66%。
- 铝土矿：进口量环比下降2.85%，同比下降2.02%。九港口库存环比增长3万吨。
- 废铝：报价走强，进口增加出口减少。12月进口量同比增加22.8%，出口量同比减少4.4%。
- 氧化铝：产量同比增加6.7%，1-12月累计产量同比增加8%。12月进口量环比减少1.99%，同比增加1389.71%；出口量环比增加23.53%，同比增加10.53%。
- 电解铝：进口同比增加17.22%，1-12月累计进口同比增加18.82%。12月出口量为3.76万吨，1-12月累计出口29.66万吨。
- 电解铝产量：12月同比增加3%，1-12月累计产量同比增加2.4%。1月产能为4485.4万吨，环比增加0.58%，同比增加2.28%；开工率为98.79%。
- 铝材：12月产量同比减少0%，1-12月累计产量同比减少0.2%。12月进口量同比增加7.1%，出口量同比增加7.7%。1-12月进口量同比增加4.6%，出口量同比减少8%。
- 铸造铝合金：1月建成产能环比减少0%，同比增加9.03%。1月产量环比减少3%，同比增加10.95%。
- 铝合金：12月产量同比增加13.7%，1-12月累计产量同比增加15.8%。12月进口量同比减少11.81%，出口量同比增加20.03%。1-12月进口量同比减少16.82%，出口量同比增加17.5%。
- 宏观经济：房地产市场略有回落，12月景气指数减少0.44。1-12月房屋新开工面积同比减少20.47%，竣工面积同比减少23.9%。1-12月基础设施投资同比下降1.48%。12月汽车销量同比减少6.2%，产量同比减少2.09%。
期权市场分析：
- 做多波动率期权：鉴于后市铝价波动率或走扩，可考虑构建双买策略做多波动率。
结论：
铝类市场整体处于供给稳定、需求略有回暖的阶段。氧化铝基本面供给偏多、需求尚稳，价格受地缘政治影响。电解铝供给稳定、需求小幅回暖，沪铝价格或将有所支撑。铸造铝合金供给回升、需求平淡。期现市场沪铝走强，持仓量增加，现货价格走高。产业方面，电解铝社会库存增加，铝土矿进口量环比下降，港口库存增加，废铝报价走强，进口增加出口减少，氧化铝和电解铝产量同比增加，铝材进口增加出口减少，宏观方面房地产市场和基建投资略有回落，汽车产销同比减少。建议沪铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。
