棉花：棉价期现共振走强 关注下游需求可持续性

行情复盘

3月11日，棉花期货主力合约收涨1.50%至15515.0元，持仓量增加21848手至743527手。

现货市场

3月11日，内地3128皮棉到厂均价上涨215.00元/吨至17170元/吨，32s纯棉纱环锭纺价格下跌118.00元/吨至22900元/吨，纺纱利润减少354.50元/吨至-1615.38元/吨，原料棉花价格上涨导致纺企即期利润减少。

后市展望

1-2月服装出口数据同比两位数增长，终端纺服出口数据尚可，下游纺企高产能下对棉花原料需求强劲，棉价下方支撑较强。BCO中国棉花产消存量资源表显示新年度全国总产环比下降4万吨至724万吨，库存明显下降。需关注棉花种植补贴政策及新棉播种情况。整体来看，棉花期货多头格局延续。

行情分析

洲际交易所(ICE)棉花期货收低，受中东冲突加剧及原油价格持坚支撑。美国农业部上调全球产量预估并下调全球消费预测，但棉花价格前期处于偏低估值，在美元走软的支撑下呈现偏强趋势。美棉上市检验已超100%，同比进度偏慢，预计最终上市检验量在305-307万吨上下。主产区干旱水平继续上行，二季度预期干旱持续，美棉预计维持低位区间震荡格局。

基本面消息

USDA数据显示，截至2026年3月5日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为304.42万吨，占年美棉产量预估值的100.5%，同比下滑4%。美陆地棉检验量295.64万吨，检验进度达100.4%，同比下滑4%；皮马棉检验量8.77万吨，检验进度达103.8%，同比下滑14%。周度可交割比例在78.8%，季度可交割比例在81.7%，同比高1.1个百分点。

美棉出口：2025/26年度美陆地棉周度签约3.41万吨，环比下滑41%，同比下滑10%；2026/27年度美陆地棉周度签约1.24万吨；2025/26年度美陆地棉周度装运6.4万吨，环比增46%，同比增5%。

国内方面：截至3月11日，郑棉注册仓单12152张，较上一交易日增加202张；有效预报610张，仓单及预报总量12762张，折合棉花51.05万吨。