铝合金成本支撑逻辑较强 沪铜短期仍受高库存压制

行情复盘与持仓量变化

3月12日，铝合金期货主力合约收涨0.31%至23990.0元，持仓量减少26手至5874手。

背景分析

新能源汽车2月产销同比分别下降21.8%和14.2%，销量占新车总销量的41.2%。中汽协分析，春节假期延长、政策切换、需求前置释放及消费意愿不足等因素导致2月产销下滑。

后市展望

汽车是铸造铝合金的主要下游，2月产销受春节影响显著回落，需关注3月回升情况。废铝市场供应偏紧，成本支撑较强，铸造铝合金跟随铝价变动，近期表现强劲，但需警惕波动性。

纯碱

• 全国重质纯碱主流价1250元/吨，价格缓慢上行。
• 纯碱周度产量77.43万吨，环比下降1.22%；厂家总库存194.72万吨，环比上升2.79%。
• 浮法玻璃开工率70.81%，周上升0.54个百分点；均价1136元/吨，持平；浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比上升4.77%。
• 评：浮法玻璃库存上升，下游拿货谨慎，纯碱市场偏稳，价格坚挺，但供应高位、需求不温不火，库存高位上升，短期价格预计震荡偏弱。

铜

• 嘉能可澳洲铜精炼厂工人威胁罢工，可能导致30万吨/年产能停产，影响短期成品铜供应。
• 近期全球油价上升引发通胀担忧，美元走强，铜价承压，但罢工扰动提供支撑，市场对旺季存在乐观预期，高库存压制下，预计铜价震荡运行。

铸造铝合金

• 2月汽车产销同比分别下降20.5%和15.2%，新能源汽车产销同比分别下降21.8%和14.2%。
• 评：汽车是主要下游，2月产销受春节影响回落，需关注3月回升。废铝供应偏紧，成本支撑较强，铸造铝合金跟随铝价变动，近期表现强劲，但需警惕波动性。

甲醇

• 中国甲醇港口样本库存131.28万吨，周下降13.07万吨；生产企业库存52.31万吨，周降2.93万吨；订单待发26.53万吨，周降2.98万吨。
• 江苏太仓甲醇市场价2660元/吨，上升110元/吨；国内甲醇周产能利用率91.05%，环比下降1.07%；下游总产能利用率71.07%，周上升2.14%。
• 评：甲醇开工高位，港口库存大幅去库，下游复工支撑提货，内地市场窄幅回落，港口基差持稳偏强，商谈成交一般，库存下降，短期预计震荡运行。