氧化铝反内卷声音再起 铝合金成本支撑仍较强

发布时间：2025-12-15 13:01:57作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 12月12日，氧化铝期货主力合约收跌0.80%至2470.0元。 资金流向 12月12日收盘，氧化铝期货资金整体流出1.02亿元。 背景分析 上周氧化铝运行产能小幅增加10万吨至9590万吨。需求端前期新投产能缓慢放量，本周电解铝运行产能环比小幅增加2万多，需求端整体稳定。上周氧化铝期货库存25.49万吨。 后市展望 消息面上周五夜盘反内卷声音再起，低位品种集体大幅反弹。基本面，氧化铝供应端未见明显减产动作，供应过剩现状未改，氧化铝库存还处于累库阶段，且成本端铝土矿，烧碱等原料价格偏弱，成本支撑不强，氧化上方压力依旧较大。不过氧化铝盘面价格已处于理论平均成本线下方，资金逐步流入，氧化铝未来波动或将放大。 研报正文研报正文 【氧化铝】 矿端，国产铝矾土市场价格未有明显波动，进口矿几内亚方面，雨季结束后，港口发运水平有所提升，且市场有传出关于前期停采矿山存在复采计划，后续中国进口矿供应仍有增量空间，但澳大利亚方面即将进入雨季，届时供应水平或有下降，但预计几内亚方面增量尚可保证该部分供应缺口，整体矿石供应充裕，价格延续承压。 供应端，上周氧化铝运行产能小幅增加10万吨至9590万吨。需求端前期新投产能缓慢放量，本周电解铝运行产能环比小幅增加2万多，需求端整体稳定。上周氧化铝期货库存25.49万吨。 整体，消息面上周五夜盘反内卷声音再起，低位品种集体大幅反弹。基本面，氧化铝供应端未见明显减产动作，供应过剩现状未改，氧化铝库存还处于累库阶段，且成本端铝土矿，烧碱等原料价格偏弱，成本支撑不强，氧化上方压力依旧较大。不过氧化铝盘面价格已处于理论平均成本线下方，资金逐步流入，氧化铝未来波动或将放大。 【铝合金】 成本端废铝价格重心跟随铝锭，报价重心维持高位，供应紧俏格局短期难改，成本支撑仍较强。供应端，因部分环保政策影响，铸造铝开工略有下滑，据三方平台消息，当前头部企业订单较为饱满，但中期受政策不明朗，环保管控等因素影响，部分地区产能释放或仍存扰动。需求端，高价压制部分采购意愿，且年末汽车冲量接近尾声，消费出现一定压力。 整体，短期成本支撑仍存叠加供需持稳，预计价格延续震荡偏强。继续关注原铝波动、环保政策及下游采购节奏。