行业涨价预期AI光模块超预期强劲圣邦股份打开向上弹性空间

消息称4月1日TI将开启26年的新一波涨价，涨价15%以上（25年TI已经多次涨价）我们判断海外厂商整体涨价大概率脉冲式分批发生，后续可能更多厂商跟进，为国内厂商打开价格空间。 而在产能方面，受到台积电、三星电子战略性的削减产能影响，将导致2026年全球的8英寸代工总产能萎缩2.4%。 原厂切换12寸需要较 行业涨价预期+AI光模块超预期强劲，【圣邦股份】打开向上弹性空间 消息称4月1日TI将开启26年的新一波涨价，涨价15%以上（25年TI已经多次涨价）我们判断海外厂商整体涨价大概率脉冲式分批发生，后续可能更多厂商跟进，为国内厂商打开价格空间。 而在产能方面，受到台积电、三星电子战略性的削减产能影响，将导致2026年全球的8英寸代工总产能萎缩2.4%。 原厂切换12寸需要较长时间，叠加AI相关需求高景气，当前行业处于产能紧的状态，国内头部fab高稼动率并伴随涨价也已经是明牌。 产能紧，海外厂商涨价先行，行业涨价我们认为蠢蠢欲动，尤其是头部厂商有望凭借领先的产品组合在潜在涨价潮中受益。 而根据wsts数据，全球模拟芯片市场24年触底，25 26年均保持+7%以上的增速，分别达到约855亿美元、920亿美元。 25年AI相关收入中，TI约15亿美元，ADI约20亿美元，英飞凌约7.5亿美元，估计25年模拟芯片下游中AI相关数据约50亿美元，占比约6%，26年有望进一步提升。 AI正在对这个庞大的市场产生明显拉动！ 而在AI叙事下，光模块行业景气度非常确定，而其中的模拟料号市场与国产化进程值得关注。 产品主要包括电源、跨阻放大器、激光驱动器、AFE等，海外厂商主导，尤其是高速率场景，随着800G/1.6T进一步放量，26年市场规模将增至100e+，圣邦产品对应市场估计约几十e，国产替代空间巨大。 推荐关注涨价预期+光模块受益弹性标的【圣邦股份】：光模块进度国内最领先，有望享受行业高速增长。 25年公司通信相关收入估计4e左右，而对应细分行业每年超100%增速，公司亦有望扩大份额，弹性较大。 整体我们判断随着AI对行业的持续拉动，圣邦有望提前达到10亿美金营收线，看15-20e利润。