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铜期货周报：美伊冲突持续，铜价波动将有增加

2026-03-11 范芮国元期货李鑫

核心观点：美伊冲突持续导致地缘政治风险加剧，市场避险和忧虑情绪并存，铜价波动加大。宏观方面，欧美降息预期减弱；产业方面，刚果铜出口受阻，但国内铜下游需求向好。
内外盘比值：上周内外盘比值震荡走强，LME市场维持C结构，现货贴水收窄，美元走强对比值有一定干扰。铜的金融属性升温，通胀预期对铜价存在较大干扰，比值仍有走强空间。
下周价格预期：未提供具体预期数值，但指出海外地缘政治风险和通胀预期将持续影响铜价。
理想采购价格：未提供具体价格，但提及上周沪铜价格震荡下行，截至周五收于101050元/吨；海外铜价表现与沪铜基本一致，伦铜周度下跌3.21%。
宏观因素：中东战争推高油价加剧通胀担忧，货币市场削减对美、英、欧降息押注。美联储2026年三次降息可能性从近50%降至20%，英国央行和欧洲央行降息概率也降低。美国2月PMI数据表现强劲，就业数据喜忧参半。
供应因素：刚果洪水导致关键桥梁坍塌，切断刚果铜出口通道，扰乱全球第二大铜生产国的出口运输。预计3月3日运输将重新开放。
需求因素：中国空调箱总成销量同比增长26.7%，新能源汽车空调箱市场需求增长迅速。干衣机产量和销量分别同比增长5.8%和7.4%。
近期重要事件：美伊冲突持续，可能持续数周；中东战争加剧通胀担忧，影响全球金融市场。
其他要闻：2月国内精铜杆企业开工率环比回落，但3月复工后开工率预计将大幅提升。