国债期货周度报告20260302-20260306：两会政策定调，但需关注通胀风险

2026-03-09 徐世伟招商期货一切如初

国债期货价格变动：2年期、5年期、10年期及30年期国债期货价格分别上涨0.057%、0.137%、0.143%和0.58%。
可交割券情况：活跃合约均为2606合约，各期限CTD券净基差及IRR数据如下：
- 2年期：CTD券250024.IB，净基差-0.003，IRR1.43%；
- 5年期：CTD券250014.IB，净基差-0.023，IRR1.5%；
- 10年期：CTD券250025.IB，净基差-0.057，IRR1.62%；
- 30年期：CTD券210014.IB，净基差0.014，IRR1.39%。
- 各期限CTD券IRR分位数分别为20.3%、30.2%、50.1%、41.8%（近252个交易日）。
期现收益率变动：1年期、2年期、5年期国债收益率分别下降2.3bps、1.5bps、0.4bps，10年期国债收益率上升0.5bps。
公开市场操作：央行本周净回笼12474亿元。
宏观政策：政府工作报告提出继续实施适度宽松的货币政策，市场对后续降准降息预期增强。
货币供应与资金利率：央行通过逆回购及买断式逆回购操作净回笼2000亿元，但DR001加权平均利率维持在1.26%-1.27%低位，DR007下行超3bp，显示流动性合理充裕。
交易策略：短期内债市或维持震荡下行，但需警惕通胀压力和政策边际变化。10年期国债收益率预计在1.78%-1.83%区间波动，中短端下行空间受限，建议逢高沽空10年期国债期货。
风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。