供强需弱，价格下跌

数据概览及行情策略

• 2025年3-5月：供需差同比持平；2025年6-12月：供需差快速走扩，同比偏高。
• 2026年1-2季度：预计市场供需差值继续走扩，现货价格重心难有大幅上移。

基础产能情况—母猪存栏

• 母猪淘汰量：1月环比下滑，与现货价格大幅拉涨有关；本周淘汰母猪价格小幅下滑，市场反馈养殖端母猪淘汰量增加。
• PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）：大幅提升是仔猪供应超预期的重要原因；预计2026年PSY数据仍会继续抬升（数据来源：嘉吉公司、钢联）。

市场供应情况

• 仔猪存栏：钢联数据显示，11月样本新增仔猪数据环比下滑，12月后样本仔猪数据环比继续抬升。
• 饲料销量：钢联数据（2022年11月后），设定2022年11月为100，按环比数据逐月推算。
• 出栏均重与价差：数据来源上海钢联中泰期货研究所整理。

屠宰量和季度猪肉产量

• 数据来源：统计局、商务部。

成本与利润

• 请务必阅读正文之后的声明部分。

风险提示及免责声明

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