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铜周报：高油价冲击美降息预期；国内库存压力大

2026-03-08 杨磊国联期货 Billy

核心要点及策略

沪铜盘面震荡走弱：本周沪铜盘面震荡偏弱，下游采购活跃，铜现货贴水收窄。
基本面数据：
- 铜精矿：TC指数均价环比跌5.62美元/吨至-56.05美元/吨，港口库存48.5万吨，环比减2.9万吨，精废价差走低。
- 电解铜产量：国内3月预计近120万吨，创历史新高，环比增4.62%，同比增6.51%。
- 现货库存：电解铜现货库存累库压力大，保税区库存略减，LME库存增，COMEX库存减。
- 下游需求：铜价震荡偏弱，订单显著回升，精铜杆开工率提高。
- 政策及行业：多地发布汽车以旧换新政策细则，光伏组件海外订单增加，国内库存下降，3月空冰洗排产总量同比减4%。
宏观经济数据：
- 政府工作报告：2026年经济增长目标4.5%-5%，赤字率4%左右。
- 美国经济数据：2月非农就业人口减9.2万，失业率升至4.4%。
- 美联储政策：高油价冲击降息预期，今年美联储不降息的预期升温。

铜周报：高油价冲击美降息预期；国内库存压力大

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