观点与策略：国泰君安期货商品研究晨报：黑色系列

观点与策略

• 铁矿石：运输成本抬升，矿价小幅反弹。趋势强度为1。
• 螺纹钢：震荡反复。趋势强度为0。
• 热轧卷板：震荡反复。趋势强度为0。
• 硅铁：多空双方博弈，宽幅震荡。趋势强度为0。
• 锰硅：多空双方博弈，宽幅震荡。趋势强度为0。
• 焦炭：一轮提降落地，震荡偏强。趋势强度为0。
• 焦煤：能源属性持续发酵，震荡偏强。趋势强度为0。
• 动力煤：供需趋宽，煤价回调。趋势强度为-1。
• 原木：需求季节性回升，价差正套运行。趋势强度为0。

基本面跟踪与宏观及行业新闻

• 铁矿石：中国从伊朗进口铁矿石570万吨，占全年总进口量0.45%，对供给影响小；美伊冲突持续可能导致能源成本抬升，传导至铁矿石价格；247家钢铁企业日均铁水产量环比下降5.69万吨；上海市优化调整房地产政策。
• 螺纹钢与热轧卷板：钢联数据显示产量、库存、表需均出现波动；中共中央政治局会议讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告；上海市进一步优化调整房地产政策；重点统计钢铁企业钢材库存量环比、同比均有所增长。
• 硅铁与锰硅：硅铁、硅锰价格出现上涨，钢厂采购价格上调；锰矿库存环比下降；铁合金在线公布最新价格和成交情况。
• 焦炭与焦煤：CCI冶金煤指数下降；焦煤竞拍流拍率下降，成交涨跌互现。
• 动力煤：港口动力煤市场偏弱运行，供需宽松格局显现，电厂补库压力较小；印尼设定2026年国内市场义务煤炭供应目标和煤炭产量目标。
• 原木：政府工作报告强调稳定预期，提高政策性金融工具规模；上海市优化调整房地产政策。

研究结论

• 铁矿石：运输成本上升推动价格小幅反弹，但整体趋势仍需关注。
• 螺纹钢与热轧卷板：市场震荡反复，需关注后续政策变化和供需情况。
• 硅铁与锰硅：多空博弈导致宽幅震荡，价格波动较大。
• 焦炭与焦煤：焦炭提降落地后市场震荡偏强，焦煤能源属性持续发酵。
• 动力煤：供需趋宽导致煤价回调，需关注印尼煤炭出口政策。
• 原木：需求季节性回升，价差正套运行，但需关注政策影响。