核心结论
- 本周智能汽车行情复盘：智能汽车指数-2.0%，智能汽车指数（除特斯拉）+1.6%，智能汽车指数（除整车）-5.8%。截至2026年3月6日，智能汽车指数PS(TTM）为14.0x，位于2023年初以来93%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为5.3x，位于2023年初以来73%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为8.9x，位于2023年初以来70%分位数。涨幅前五个股为希迪智驾、京东物流、如祺出行、黑芝麻智能、特斯拉。
- 本周行业核心变化：小鹏披露第二代VLA本月开启全量推送；鸿蒙智行发布新一代896线双光路激光雷达，尊界S800与问界M9首发搭载；文远知行迪拜Robotaxi运营服务恢复；理想汽车内部代号为“Nexus”的机器人团队研发近一年，规划双轮与双足产品；地平线HSD迈入规模化量产阶段，覆盖10家车企品牌。
- 当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】。下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：一体化模式（特斯拉/小鹏汽车）、技术提供商+运营分成模式（地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等）、网约车/出租车转型（滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线）。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。#其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）。上游供应链维度相关标的：B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）；核心上游供应商（检测服务/芯片/域控制器/传感器/线控底盘/车灯/玻璃等）。
- 风险提示：贸易战升级、全球经济复苏力度低于预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、全球新能源渗透率低于预期、地缘政治不确定性风险增大。
本周板块行情复盘
- 智能汽车标的池：根据市值加权方式形成智能汽车指数，另编撰智能汽车指数（除特斯拉）和智能汽车指数（除整车）。
- 智能汽车指数跟踪：截至2026年3月6日，智能汽车指数PS(TTM）为14.0x，位于2023年初以来93%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为5.3x，位于2023年初以来73%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为8.9x，位于2023年初以来70%分位数。
- 智能汽车产业边际变化：小鹏开启第二代VLA全量推送，鸿蒙智行发布新一代激光雷达，文远知行迪拜Robotaxi运营服务恢复，理想汽车研发Nexus机器人团队，地平线HSD迈入规模化量产阶段。
- 特斯拉&Waymo数据跟踪：特斯拉可发现车队444辆，FSD里程数8.48亿英里；Waymo车队数量3067辆，日活161760人，同比+783.3%。
投资建议与风险提示
- 投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线，B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】。下游应用维度相关标的包括Robotaxi、Robovan、其他无人车视角。上游供应链维度相关标的包括B端无人车代工和核心上游供应商。
- 风险提示：贸易战升级、全球经济复苏力度低于预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、全球新能源渗透率低于预期、地缘政治不确定性风险增大。
