美股周观点地缘油价就业三重压力2638市场

【市场表现】

• 美股主要指数普遍下跌：纳指-1.24%，标普-2.02%，道指-3.01%，中概股跌超4%；
• 行业分化：科技-1.07%，能源+1.17%，可选消费-2.11%，医疗-4.64%；
• 大类资产：黄金-2.1%，比特币+1.8%，十年美债+4.6%，WTI原油+21.2%，天然气+11.4%。

【宏观要闻】

• 就业数据不及预期：2月季调后非农就业-9.2万人（前值+12.6万，预期+5.9万），失业率升至4.4%；
• 降息预期降温：市场预计年底前降息39bp；
• 地缘政治持续：霍尔木兹海峡封锁，科威特减产，油价或冲击150美金，美国释放对俄油临时豁免。

【行业动态】

• 科技领域：
  • 英伟达投资Lumentum与Coherent各20亿美元，布局CPO供应链；
  • 博通FY26Q2指引超预期，预计27年AI营收超1000亿，拟回购百亿，逆势上涨3.4%；
  • 谷歌调整GooglePlay商店政策，抽佣降至20%或更低，开放第三方支付；
  • AI芯片出口新规：美国要求所有国家需出口许可，部分需对等投资。

【核心观点】

• 交易逻辑转向风险定价：地缘政治、能源市场持续施压，资金流向能源和避险资产；
• 美联储面临“滞胀两难”：地缘+油价上行+就业走弱，虽强硬表态但特朗普关注中期选举，预计降息节奏复杂；
• 长期看好美债收益率曲线走陡；
• 科技期待：英伟达GTC/OFC大会将发布新芯片、CPO、电源架构等新技术。