煤炭行业周报：美以伊冲突持续，印尼1月煤炭产量如期大降

核心观点与关键数据

• 美以伊冲突与印尼煤炭产量下降：美以伊冲突持续可能影响全球能源供应，叠加印尼1月煤炭产量同比下降近30%（至4600万吨），国内主产区安监较严，煤炭供需或阶段性偏紧，支撑煤炭价格。
• 煤价分析：秦港煤价先涨后跌至745元/吨，沿海及内陆电厂日耗回升，库存下降。海外扰动持续，进口煤价格高位，国内“反内卷”及严安监优化供给，煤价跌幅或有限，淡季不淡可期。
• 双焦市场：焦炭节后首轮降价50~55元/吨，钢焦开工率及铁水产量均下降。焦煤产地多数恢复生产，焦炭降价落地，短期焦价延续偏弱，需等待终端需求复苏及钢厂补库。

研究结论

• 动力煤价格：海外供给扰动+国内“反内卷”+严安监，动力煤价格有望淡季不淡。
• 配置建议：关注盈利弹性大的动力煤公司（兖煤澳大利亚、兖矿能源等）、煤炭与黄金共振公司（Mongol Mining）、稳健红利公司（中国神华、中煤能源等）、受益煤机政策公司（中创智领、天地科技等）。
• 风险提示：海外扰动及地缘冲突不确定性、下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持）