国际局势动荡，资金流向防御板块周期板块基金回撤较低

——基金市场跟踪2026.03.06 2 0 2 6 . 0 3 . 0 8 李倩云证券分析师执业证书编号：S0740520050001邮箱：liqy02@zts.com 熊婧妍证券分析师执业证书编号：S0740523110005邮箱：xiongjy01@zts.comn 投资要点 nA股市场：上周开门红之后，本周A股市场有所回调，其中中证500和中证1000相对回撤较高。各风格皆在下跌，消费和成长表现欠佳。A股市场受中东地缘冲突升级影响，整体呈现震荡调整走势，主要指数普遍收跌，板块表现分化显著。煤炭、电力公用事业等防御性板块逆势领涨。这主要受两大因素推动——一是地缘局势紧张直接刺激国际油价大涨，带动能源产业链全线上行；二是市场风险偏好下降，资金加速从高估值成长板块撤出，涌入具备高股息、低波动特征的公用事业类资产进行防御。而传媒、有色金属、计算机、通信服务等板块跌幅居前，前期热门的科技成长板块承压明显。 n基金市场：本周收益率中位数最高为中长期纯债型，收益率为0.1%；最低为国际(QDII)混合型，收益率为-4.4%。 n主动权益基金：跟随股票市场，本周主动权益基金本周皆在下跌。前期表现优秀的TMT板块承压明显，回撤接近4%。而受益于国际油价上涨，顺周期板块和防御性较强的金融地产板块相对回撤较低。从风格标签上来看，中大市值和中低估值相对回撤较低。 n私募市场：今年以来收益最高的私募类型为事件驱动型，收益率达到10.1%。 风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 CCONTENTS本周市场涨跌 1.1大类资产表现 n上周开门红之后，本周A股市场有所回调，其中中证500和中证1000相对回撤较高。各风格皆在下跌，消费和成长表现欠佳。 n债券市场上，国债、企业债小幅上涨，转债在A股的拉动下产生2.1%回撤。 n港股市场和美股市场各有下跌。n代表性商品中，黄金收负，其余 皆在上涨，其中能化品涨幅超过10%。 1.2行业主题表现 本周行业主题表现nA股市场受中东地缘冲突升级影响，整体呈现震荡调整走势，主要指数普遍收跌，板块表现分化显著。煤炭、电力公用事业等防御性板块逆势领涨。这主要受两大因素推动——一是地缘局势紧张直接刺激国际油价大涨，带动能源产业链全线上行；二是市场风险偏好下降，资金加速从高估值成长板块撤出，涌入具备高股息、低波动特征的公用事业类资产进行防御。而传媒、有色金属、计算机、通信服务等板块跌幅居前，前期热门的科技成长板块承压明显。 1.3概念指数表现 n本周涨幅最高的五个概念为油气开采、化学原料精选、天然气、央企煤炭、特高压，其中油气开采的涨幅达到10.2%。跌幅最高的五个概念为稀土、半导体硅片、晶圆产业、虚拟人、WEB3.0，其中稀土的跌幅达到-9.2%。 1.4交易热度跟踪 本周概念指数热度n本周交易热度最高的五个概念为国企综合、基金重仓、核心资产、业绩预亏、专精特新小巨人主题，其中国企综合的日均交易量达到679.7亿股。 n相比于上周，热度上升前五的概念为高送转、央企煤炭、天然气、一号文件、反关税；热度下降前五的概念为预期提升、水泥制造精选、锂电电解液、谷子经济、Kimi。 CCONTENTS主动权益基金跟踪 2.1分类收益及上涨占比 n近1周收益率中位数最高为中长期纯债型，收益率为0.1%；最低为国际(QDII)混合型，收益率为-4.4%。近1月收益率中位数最高为国际(QDII)另类投资，收益率为2.1%；最低为国际(QDII)股票型，收益率为-3.2%。n近1月上涨基金占比最高为增强指数型债券、短期纯债 型，上涨比例为100.0%；占比最低为国际(QDII)债券型，上涨比例为4.2%。近1月最大回撤最低为短期纯债型，最大回撤为-0.0%；最高为国际(QDII)股票型，最大回撤为-7.3%。 2.2细分标签收益情况 n跟随股票市场，本周主动权益基金本周皆在下跌。前期表现优秀的TMT板块承压明显，回撤接近4%。而受益于国际油价上涨，顺周期板块和防御性较强的金融地产板块相对回撤较低。n从风格标签上来看，中大市值和中低估值相对回撤较低。 2.3板块内部基金分化情况 n板块层面，金融地产近1周分化程度最低，收益率极差为4.6%；分化程度最高为均衡，收益率极差达到15.4%。近1月分化程度最低为金融地产，收益率极差8.8%；分化程度最高为均衡，收益率极差达到40.5%。 2.4风格内部基金分化情况 n风格层面，高市值近1周分化程度最低，收益率极差为11.9%；分化程度最高为均衡市值，收益率极差达到16.7%。近1月分化程度最低为低盈利质量，收益率极差为29.9%；分化程度最高为低市值，收益率极差达到38.8%。 2.5各板块内涨幅靠前基金 n下表总结了各板块近1月收益率前五位的基金。 2.6各风格内涨幅靠前基金 n下表总结了各风格近1月收益率前五位的基金。 CCONTENTS私募市场表现 3.1私募整体市场表现 n今年以来收益最高的私募类型为事件驱动型，收益率达到10.1%。 3.2各类私募收益情况 n股票策略型私募收益靠前产品多为股票主观多头，今年以来收益大部分位于0%-20%区间。 3.2各类私募收益情况 n债券策略型私募收益靠前产品多为纯债策略，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n组合基金策略型私募收益靠前产品多为FOF，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n货币市场策略型私募收益靠前产品多为山东国信旗下产品，今年以来收益大部分位于0%-2%区间。 3.2各类私募收益情况 n管理期货型私募收益靠前产品多为期货复合策略，今年以来收益大部分位于5%-10%区间。 3.2各类私募收益情况 n宏观策略型私募收益靠前产品今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 3.2各类私募收益情况 n复合策略型私募收益靠前产品今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 3.2各类私募收益情况 n其他策略型私募收益靠前产品多为外贸信托旗下产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 n风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 重要声明 n中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 n本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 n市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 n投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。