豆粕期价再度出现动荡 油脂资金回撤幅度进一步扩大

核心观点

11月12日，豆类期价冲高回落，豆一期价跌幅超1%，豆二期价跌幅超1%，豆粕期价窄幅波动，菜粕期价震荡偏弱。油脂期价高位回落，豆油期价跌幅超2%，棕榈油期价冲高回落，菜籽油期价跌幅近4%。豆类期价内强外弱，受市场情绪驱动和预期转向影响，部分短线资金离场加剧市场动荡，豆粕期价易涨难跌。油脂板块油粕强弱转换，棕榈油仍是风向标，但高位动荡不可避免。

关键数据

• 豆粕期货：主力合约收涨0.13%至3067.0元，资金整体流入2039.49万元，伴随减仓6.1万手。
• 豆油期货：跌幅超2%，伴随减仓6万手。
• 棕榈油期货：依托5日均线保持强势，伴随减仓2.8万手。
• 菜籽油期货：跌幅近4%，下探30日均线支撑，伴随减仓3万手。
• 美国谷物海运费用：美湾上涨0.38美元/吨，美西下跌0.17美元/吨；巴西桑托斯港口下跌0.15美元/吨；阿根廷罗萨里奥港口上涨0.34美元/吨。
• 阿根廷大豆播种：近85万公顷，预测2024/25年度产量5200万至5300万吨。
• 巴西大豆播种：67%（AgRural），52.9%（PAN），预售量达总产量的28.2%。
• 巴西大豆预售：较一个月前提高3.4个百分点，预售量高于去年同期但低于五年均值。

研究结论

豆类期价受市场情绪和预期转向影响，内强外弱，豆粕期价动荡加剧但易涨难跌。油脂板块油粕强弱转换，棕榈油引领市场但高位动荡加剧。巴西大豆播种进度加快，阿根廷大豆播种顺利，全球供应预期宽松，但短期资金流向和情绪波动仍是市场关键因素。