非银金融行业跟踪周报
近期市场表现
- 非银金融各子板块近期均跑输沪深300指数，其中证券行业跌幅最大（-3.10%），保险行业次之（-1.48%），多元金融行业跌幅最小（-2.29%）。
- 2026年以来，多元金融行业表现最好（上涨1.89%），券商行业表现最差（下跌6.63%），保险行业下跌7.10%。
证券行业
- 3月交易量环比提升，日均股基交易额为30571亿元，较上年3月上涨78.79%，较上月上涨13.69%。
- 两融余额26518亿元，同比提升39.32%，较年初增长4.37%。
- 证监会主席吴清就资本市场发展答记者问，提出未来五年推进资本市场高质量发展，提高制度包容性、适应性，推进防风险、强监管。
- 证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》，明确适用主体、券种范围、持股和交易时点的认定计算标准、豁免适用情形等。
- 券商板块配置价值有望进一步提升，推荐中信证券、同花顺等。
保险行业
- 2025年末保险公司和保险资产管理公司总资产41.3万亿元，较年初增长15.1%。
- 2025年全年保险公司原保险保费收入6.1万亿元，同比增长7.4%。
- 2025年末保险公司平均综合偿付能力充足率为181.1%。
- 2025年末保险资金运用余额38.5万亿元，较年初增长15.7%，全年增速为2021年以来最高水平。
- 2025年“股票+基金”增加1.6万亿元，Q4单季增加1101亿元，占比提升至15.4%。
- 负债端和投资端都将显著改善，保险板块估值处于历史低位，行业维持“增持”评级。
多元金融
- 信托：2025年上半年信托资产规模32.43万亿元，同比增长20.11%，利润总额小幅提升。
- 政策红利时代已经过去，行业进入平稳转型期。
- 期货：2026年1月全国期货交易市场成交额为100.26万亿元，同比增长105.14%。
- 2026年1月期货公司利润同比大幅提升，达到17.75亿元。
- 创新业务将是期货行业未来转型发展的重要方向，预计未来风险管理业务在期货行业营收及利润中贡献将进一步提升。
行业排序及重点公司推荐
- 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融。
- 重点推荐中国人寿、中国平安、新华保险、中国人保、中国太保、中信证券、同花顺等。
风险提示
- 宏观经济不及预期
- 政策趋紧抑制行业创新
- 市场竞争加剧风险
