新一批医药标的3月“圆梦进通”

新一批医药标的3月“圆梦进通” glmszqdatemark2026年03月08日 推荐 维持评级 医药行情回顾&分析&近期判断 1）行情回顾：当周（03.02-03.06）医药生物指数环比-2.78%，跑输创业板指数和沪深300指数。在所有行业中，当周（03.02-03.06）医药涨跌幅排在第15位。2026年初至今，医药涨跌幅排在第22位。医药指数前半周继续大幅调整，周五反弹。结构上看，部分维生素涨价逻辑表现不错，创新药引领周五大反攻。医药成交总额4451.42亿元，沪深总成交额为131061.70亿元，医药成交额占比沪深总成交额比例为3.40%（2013年以来成交额占比均值为7.08%）。 2）原因分析：医药整体在没有产业负向影响的状态下走出了超跌状态，也就是在当下环境下，极其容易因为极化因素走出大幅反弹的走势，本周后半周在两会定位医药生物为支柱产业+市场某医药舆情事件影响下，演绎了极化因素刺激后的大幅反弹。之前超跌比较多的创新药引领大幅反弹。另外，本周市场涨价逻辑映射下的部分维生素涨价标的演绎比较不错。 分析师张金洋执业证书：S0590525120012邮箱：zhangjinyang@glms.com.cn 3）近期观点：极化事件出来后，或有回补行情，部分创新药标的可以筛选回补，后续继续看结构性机会。未来1-2个月内重点关注两个思路，第一，Q1业绩高增，重点关注供应链等，第二，进通圆梦组合，包括科济药业、维立志博-B、英矽智能、长风药业、劲方医药-B等。另外，中短期继续看好科技创新逻辑蔓延方向。科技创新蔓延包括供应链（上游、CRO、CDMO）以及四大从0到1赛道（医疗机器人、小核酸、脑机接口、AI+）。上游重点关注百奥赛图、森松国际、奥普迈等。CRO重点关注泰格医药、普蕊斯等。CDMO重点关注药明合联、皓元医药、维亚生物、药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成等。从0到1赛道：AI创新药关注晶泰控股、英汐智能、普蕊斯、美年健康；小核酸关注前沿生物、悦康药业、必贝特、阳光诺和、瑞博生物、福元医药、信立泰、奥锐特、诺泰生物等；AI机器人如微创机器人、天智航、精锋医疗等。创新药包括两个方向，一个是新机制新方向突破，包括：信立泰、科济药业、广生堂、诺思兰德、北海康成、联邦制药、思路迪。BD2.0标的，包括：石药集团、三生制药、映恩生物、信达生物、科伦博泰、泽璟制药等。 分析师胡偌碧执业证书：S0590525120011邮箱：huruobi@glms.com.cn 分析师王彦迪执业证书：S0590525120015邮箱：wangyandi@glms.com.cn 4）2026年观点：医药这轮产业时代底层逻辑是创新和出海，2025年市场交易的是创新药通过BD出海。2026年，我们持续看好创新、出海、困境反转脉冲三大产业演绎脉络。药品（创新药）我们持续建议Pharma、已出海Biotech和供应链（CXO及上游）为基石配置，从0到1新技术方向探寻阿尔法策略（小核酸、AI创新药是重中之重），器械我们建议深挖出海逻辑和脑机及机器人等主题，其他方向主要看困境反转脉冲逻辑。 相关研究 1．医药周报20260301：从锦欣康养上市申请看我国康养行业发展-2026/03/012．医药周报20260223：春节期间医药行业重点事件梳理-2026/02/233．小核酸风口之上系列：小核酸重构减肥逻辑，INHBE和ALK7靶点初步验证-2026/02/114．医药周报20260208：【国联民生医药】小核酸风口之上：四重催化密集-2026/02/085．医药周报20260130：从JPM大会挖掘FIC靶点三期数据验证节点-2026/02/01 周专题：2026年3月获纳入港股通医药标的梳理 风险提示：1）医保、集采政策导致价格不及预期；2）临床进度或上市时间不及预期；3）行业竞争格局的不确定性；4）地缘政治风险；5）下游投融资及需求复苏不及预期。 目录 1 2026年3月获纳入港股通医药标的梳理..................................................................................................................31.1英矽智能..............................................................................................................................................................................................31.2科济药业..............................................................................................................................................................................................41.3维立志博..............................................................................................................................................................................................51.4劲方生物..............................................................................................................................................................................................62医药行情回顾与热点追踪.........................................................................................................................................72.1医药行业行情回顾.............................................................................................................................................................................72.2医药行业热度追踪...........................................................................................................................................................................112.3医药板块个股行情回顾...................................................................................................................................................................123风险提示..............................................................................................................................................................14插图目录..................................................................................................................................................................15表格目录..................................................................................................................................................................15 12026年3月获纳入港股通医药标的梳理 港股通是内地投资者投资港股的主要渠道。港股通名单通常在每年3月和9月进行半年度调整。上市公司需纳入恒生综合大型股指数、中型股指数并达到一定市值标准方可纳入港股通。 下周新一批医药标的将获纳入港股通交易，获纳入港股通的标的有机会迎来流动性改善带来的估值提升。我们梳理2026年3月获纳入港股通医药标的如下： 1.1英矽智能 英矽智能是国内AI制药龙头企业之一，于2025年12月登录港交所。公司依托生成式人工智能平台Pharma.AI发现创新药物分子，并自主推动部分核心管线的临床研究，商业模式与Biotech公司接近。 公司核心管线INS018_055是一款靶向TNIK的小分子药物，用于治疗特发性肺纤维化，目前已进入二期临床研究阶段。 核心管线ISM5411是一款靶向PHD1/2的小分子药物，用于治疗炎症性肠病，目前已进入二期临床阶段。 资料来源：英矽智能官网，国联民生证券研究所 英矽智能与赛诺菲、礼来、施维雅等全球领先药企建立了管线合作。管线获得行业领导者的认可，彰显其AI平台价值。 1.2科济药业 科济药业专注于开发CAR-T细胞疗法，实体瘤CAR-T处国内领先地位。 资料来源：科济药业官网，国联民生证券研究所 资料来源：科济药业官网，国联民生证券研究所 公司靶向BCMA CAR-T疗法泽沃基奥仑赛已获批上市。公司与华东医药在中国达成商业化合作。2025年12月泽沃基奥仑赛被纳入商保创新药目录，2026年商业化有望受益商保支持。靶向Claudin 18.2 CAR-T疗法CT041已在国内递交上市申请，商业化渐行渐近。 公司通用型CAR-T疗法，靶向BCMA通用型CAR-T药物CT-0596，已经进入临床研究阶段，临床数据有望逐步读出。双靶通用型CAR-T疗法CT1190B也已进入临床试验阶段，用于治疗SLE等自免疾病和B细胞肿瘤。此外科济药业还前瞻布局体内CAR-T疗法，有望凭借IIT研究快速获取人体数据。 1.3维立志博 维立志博成立于2012年，是一家处于临床阶段的生物科技公司，致力于开发肿瘤免疫多机制药物疗法。 公司核心管线LBL-024是一款PD-L1×4-1BB双抗，首发适应症神经内分泌癌申报上市可期。SCLC、NSCLC等适应症二期临床进行中。公司还就LBL-024在胆管癌、胃癌、食管鳞癌、肝癌等适应症展开广泛探索研究。 除LBL-024外，公司依托TCE、ADC等技术平台持续拓展管线。GPRC5DTCE疗法LBL-034二期临床进行中。 1.4劲方生物 劲方生物在RAS靶点领域布局全、研发进度领先。公司首个国内上市获批产品氟泽雷塞是国内首个、全球第三个上市的KRAS G12C抑制剂。公司在研管线还覆盖KRAS G12D抑制剂、Pan RAS（ON）抑制剂等。 资料来源：劲方生物官网，