新一批医药标的3月“圆梦进通”

医药行情回顾与分析

• 行情回顾：2026年3月第一周（03.02-03.06），医药生物指数环比下跌2.78%，跑输创业板指数和沪深300指数，在行业中排名靠后。年初至今，医药涨跌幅排名亦不靠前。结构上，维生素涨价逻辑和部分创新药引领反弹，周五医药成交额占比沪深总成交额3.40%，低于历史均值7.08%。
• 原因分析：医药行业在无明显负向影响下出现超跌，两会将医药生物定位为支柱产业，结合市场舆情事件，推动行业大幅反弹。创新药和维生素涨价逻辑表现突出。

近期观点与投资思路

• 近期观点：极化事件后或有回补行情，建议关注部分创新药标的回补机会，后续继续看结构性机会。
• 投资思路：
  • Q1业绩高增：重点关注供应链等。
  • 进通圆梦组合：科济药业、维立志博-B、英矽智能、长风药业、劲方医药-B。
  • 科技创新逻辑蔓延：
    • 供应链：百奥赛图、森松国际、奥普迈等。
    • 四大从0到1赛道：医疗机器人、小核酸、脑机接口、AI+。
      • AI创新药：晶泰控股、英汐智能、普蕊斯、美年健康。
      • 小核酸：前沿生物、悦康药业、必贝特、阳光诺和、瑞博生物、福元医药、信立泰、奥锐特、诺泰生物。
      • AI机器人：微创机器人、天智航、精锋医疗。
    • 创新药：
      • 新机制新方向突破：信立泰、科济药业、广生堂、诺思兰德、北海康成、联邦制药、思路迪。
      • BD2.0标的：石药集团、三生制药、映恩生物、信达生物、科伦博泰、泽璟制药。

2026年医药行业观点

• 底层逻辑：创新和出海，2025年市场交易创新药BD出海，2026年持续看好创新、出海、困境反转三大脉络。
• 配置建议：
  • 药品：Pharma、已出海Biotech、供应链（CXO及上游）。
  • 器械：深挖出海逻辑和脑机及机器人主题。
  • 其他：困境反转脉冲逻辑。

2026年3月纳入港股通医药标的

• 标的梳理：英矽智能、科济药业、维立志博、劲方生物。
  • 英矽智能：AI制药龙头企业，核心管线INS018_055、ISM5411。
  • 科济药业：CAR-T细胞疗法领先企业，泽沃基奥仑赛已获批上市。
  • 维立志博：肿瘤免疫多机制药物疗法，核心管线LBL-024。
  • 劲方生物：RAS靶点领域布局全，氟泽雷塞已上市。

风险提示

• 医保、集采政策影响价格。
• 临床进度或上市时间不及预期。
• 行业竞争格局不确定性。
• 地缘政治风险。
• 下游投融资及需求复苏不及预期。