贵金属期货周报

1、黄金AU观点：

• 贵金属需求主要来自去美元背景下的主权基金选择，去美元化和储备多元化趋势持续；
• 美元中期贬值和近端收益率曲线下沉对贵金属形成支撑；
• 国内黄金仓单显著上升，美国黄金仓单显著下降，国内外白银仓单骤降；
• 黄金与白银内外比价大幅波动，存在套利机会。

基本面：

• 美国至2月28日当周初请失业金人数21.3万人，不及预期；
• 美联储官员观点：卡什卡利对降息不确定，威廉姆斯关注伊朗溢出效应，施密德强调压低通胀；
• 能源局势：白宫可能干预油价，日本请求动用石油储备，伊朗控制霍尔木兹海峡通行；
• 中东冲突：伊朗未选出新最高领袖，准备放弃核计划前提是美国提出替代方案，美军准备对伊朗行动。

2、白银AG观点：

• 与黄金观点一致，贵金属需求源于去美元化和储备多元化；
• 美元贬值和收益率曲线下沉对贵金属形成支撑；
• 国内黄金仓单上升，美国黄金仓单下降，国内外白银仓单骤降；
• 黄金与白银内外比价大幅波动，存在套利机会。

基本面：

• 与黄金基本面数据相同，包括美国初请失业金、美联储官员观点、能源局势、中东冲突等。

免责声明：

• 本报告信息来源于公开资料，准确性和完整性不做保证，不保证信息和建议不会引起损失。

研究员：陈乃轩期货从业：F03114325

目录：

• 一周政策和基本面回顾
• 黄金市场跟踪
• 白银市场跟踪
• 黄金与白银进口利润跟踪
• 黄金白银市场概览
• 美元指数期货持仓跟踪
• 美国国债期货持仓跟踪
• 美国通胀预期
• 美国实际利率
• 美国利率期限结构
• 美国与主要非美国家的2年期国债利差

影响贵金属价格走势的主要因素

数据来源：Bloomberg，Wind，EAF